Zpět na blog

Spojené státy se konečně rozhodly snížit úrokové sazby. Co na to trhy?

Dlouho očekávaný krok amerického Federálního rezervního systému se konečně stal skutečností, když poprvé od roku 2020 snížil základní úrokové sazby. Přestože to umožnily trvale slibné ekonomické údaje včetně klesající inflace, snížení bylo nakonec radikálnější, než mnozí očekávali. V předchozím týdnu došlo v eurozóně ke snížení sazeb již podruhé v tomto roce. Je zřejmé, že inflace je v mnoha západních zemích na ústupu, ale riziko jejího návratu nezmizelo.

Spojené státy se konečně rozhodly snížit úrokové sazby. Co na to trhy?

V posledních letech jsme byli svědky historických krizí, od pandemie Covid-19 po válku na Ukrajině. Ty vedly k narušení globálních dodavatelských řetězců, což mělo za následek zejména vyšší ceny energií, které se pak promítly do dalšího zboží a služeb. To způsobilo růst inflace po celém světě a centrální banky byly nuceny reagovat zvýšením úrokových sazeb, v některých případech na nejvyšší úroveň za poslední desetiletí. Nejnovější rozhodnutí Fedu o jejich snížení představuje důležitý milník na cestě k oživení nejen pro americkou ekonomiku, která je největší na světě, ale i pro ostatní vyspělé země.


První snížení sazeb za poslední 4 roky
Dne 18. září Fed stanovil své základní úrokové sazby na úrovni v rozmezí 4,75 až 5 %, což představuje snížení z původních 5,25 až 5,50 %. Trhy s tímto rozhodnutím počítaly již několik týdnů, ale rozsah snížení byl do poslední chvíle nejistý. Postupně však začala převažovat verze, že by mohlo jít až o půl procenta namísto původně očekávaných 0,25 %. K radikálnějšímu kroku došlo navzdory tomu, že den předtím byly zveřejněny údaje o nečekaném meziměsíčním růstu maloobchodních tržeb, které naznačovaly růst kupní síly. V prvním zářijovém týdnu bylo opět zveřejněno, že míra nezaměstnanosti v USA klesla z 4,3 % na 4,2 %. Právě rostoucí nezaměstnanost a slábnoucí trh práce předtím podnítily obavy z recese a naznačily, že by Fed mohl přistoupit k radikálnějším řešením. Někteří dokonce banku kritizovali za to, že zasáhla dříve. Rozhodnutí jejích představitelů snížit sazby přišlo necelý týden poté, co tak letos již podruhé učinila Evropská centrální banka (ECB).


Americké indexy na historických maximech
Dopad snížení úrokových sazeb na ceny akcií není vždy jednoznačný a může se lišit i podle odvětví. V tomto případě se pozitivně projevily indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average, které 19. září, den po klíčovém rozhodnutí Fedu, dosáhly historických maxim.* Jejich tahounem byly především technologické akcie, jako jsou Tesla, Apple, Meta a NVIDIA. Tuto výkonnost podpořily také údaje o počtu žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, které byly nižší, než se očekávalo.

Snímek obrazovky 2024-09-23 v 13.28.43
Zdroj: Investing.com*


Eurozóna má za sebou již druhé letošní snížení sazeb
Inflace v eurozóně je již několik měsíců na cestě k dosažení 2% cíle, a proto v červnu letošního roku došlo k prvnímu snížení sazeb, a to o 0,25 % na 4,25 %. 12. září ECB dospěla k závěru, že by mohla v tomto cyklu pokračovat, a provedla další snížení na 3,65 %. Prezidentka Christine Lagardeová však zdůraznila, že banka nemá stanovenou žádnou konkrétní trajektorii a bude jednat čistě na základě ekonomických údajů. Na trzích se spekuluje, že uvolňování bude pokračovat i v prosinci. Přestože vývoj inflace vypadá slibně, podle prezidenta německé centrální banky (Bundesbank) Joachima Nagela může ke konci roku opět vzrůst. Eurozóna se v důsledku vysokých sazeb potýká s pomalejším hospodářským růstem a krok ECB vyvolal na trzích pozitivnější náladu, což se projevilo i na evropském referenčním indexu Euro STOXX 600, který se po předchozím poklesu začal mírně zotavovat. V pátek 20. září se index nacházel na svých více než dvoutýdenních maximech, přičemž jeho růst byl způsoben také krátkou rallye na trzích ve Spojených státech*.

Snímek obrazovky 2024-09-23 v 13.29.07
Zdroj: Investing.com*


Nižší sazby jsou dobré pro komodity
Vliv úrokových sazeb na ceny různých komodit je složitou souhrou faktorů. Bezprostředně po oznámení Fedu hodnota amerického dolaru vyskočila vzhůru, ale následně oslabila, což je reakce, která se očekává během několika týdnů. Právě oslabení dolaru zvýhodňuje komodity, které se za něj obchodují, což bylo patrné na ceně ropy. Zlato zaznamenalo růst na nové historické maximum, protože tradičně těží z nižších úrokových sazeb, protože atraktivita dluhopisů a dalších úročených aktiv klesá. Investoři se zaměřují na zlato jako na zajištění proti nejistotě na trhu a oslabujícímu dolaru. Po počáteční reakci jeho cena mírně klesla, ale zůstává vysoko. Pozitivně reagovalo také stříbro, které dosáhlo svého více než dvouměsíčního maxima*.

Snímek obrazovky 2024-09-23 v 13.29.44
Zdroj: Investing.com*


Inflační tlaky ve světě postupně polevují
Inflace ve většině západních ekonomik klesá a Fed se svým rozhodnutím připojil k dalším významným centrálním bankám, které prozatím upouštějí od restriktivní měnové politiky. Jako jedna z prvních tak učinila již v březnu Švýcarská národní banka, která by ji měla 26. září potřetí v tomto roce snížit z 1,25 % na 1 %. Bank of England mezitím v srpnu souhlasila s jedním snížením sazeb o 0,25 % na 5 % a v září je ponechala beze změny. Vzhledem k tomu, že Spojené státy jsou největší světovou ekonomikou, má jejich vývoj nejvýznamnější dopad na globální trhy.


Závěr
Zatím se zdá, že trhy na klíčové rozhodnutí Fedu reagovaly obecně pozitivně, alespoň v krátkodobém horizontu. Následujících několik týdnů však bude rozhodujících, a to nejen z hlediska vývoje trhů, ale také z hlediska směřování ekonomiky. Nižší sazby znamenají především úlevu pro spotřebitele od drahých půjček, což obvykle vede ke zvýšení kupní síly a v konečném důsledku k lepším výsledkům firem, které jsou motorem hospodářského růstu. Obnovení inflace je však strašákem, který stále představuje hrozbu. Pokud bude situace pokračovat současným směrem, další snížení úrokových sazeb se očekává v prosinci, a to nejen v eurozóně, ale i v USA. [1]

* Minulé údaje nejsou zárukou budoucích výnosů.
[1] Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, která nemusí být přesná nebo vycházejí ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Výhledová prohlášení jsou ze své podstaty spojena s rizikem a nejistotou, protože se týkají budoucích událostí a okolností, které nelze předvídat, a skutečný vývoj a výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo naznačeny v jakýchkoli výhledových prohlášeních.  
Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být považován za investiční poradenství. Údaje o minulé výkonnosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování v cizí měně může mít vliv na výnosy v důsledku kolísání měny. Všechny transakce s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, která nemusí být přesná nebo vycházejí ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. InvestingFox je ochranná známka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulované Národní bankou Slovenska.

Zdroje

https://apnews.com/article/interest-rates-inflation-prices-federal-reserve-economy-0283bc6f92e9f9920094b78d821df227

https://www.investing.com/news/economy-news/fed-rate-cut-boosts-futures-as-growth-stocks-lead-gains-3622831

https://www.investing.com/news/economy-news/euro-zone-inflation-not-where-ecb-wants-it-to-be-bundesbank-chief-says-3620983

https://www.investing.com/news/economy-news/ecb-to-cut-interest-rates-as-growth-dwindles-outlook-unclear-3612420

https://tradingeconomics.com/commodities

https://tradingeconomics.com/country-list/interest-rate

 

Přečtěte si více

Druhé prezidentství Donalda Trumpa a příležitosti na komoditním trhu

Druhé prezidentství Donalda Trumpa a příležitosti na komoditním trhu

Druhé funkční období Donalda Trumpa v Bílém domě může přinést významné změny nejen na akciových trzích, ale také v oblasti komodit, zejména ropy, zemního plynu nebo kovů. Jelikož je známo, že příští americký prezident bude více nakloněn fosilním palivům, s vyhlídkami mírnějších regulací, zejména pokud jde o důraz na zelenou ekonomiku, mohlo by na těchto trzích dojít k zajímavému vývoji.

Trumpovo volební vítězství: co lze očekávat od kapitálových trhů?

Trumpovo volební vítězství: co lze očekávat od kapitálových trhů?

Prezidentské volby v USA se konaly 5. listopadu 2024 a mají již svého vítěze v osobě Donalda Trumpa. Ještě před oficiálním vyhlášením výsledků, kdy už bylo jasné, že v klíčových státech dominuje, zaznamenaly výrazný nárůst tzv. „trumpovské akcie.“ Vyhlídky na jeho prezidentství v příštích čtyřech letech s sebou nesou potenciální uvolnění daňové politiky nebo větší podporu velkých firem a domácí ekonomiky. Značná rizika však představuje Trumpův postoj k zahraničnímu obchodu.

Zlato láme cenové rekordy na pozadí politické nejistoty

Zlato láme cenové rekordy na pozadí politické nejistoty

Politická nejistota v USA před prezidentskými volbami nabírá na síle a v kombinaci s geopolitickým napětím nutí investory obracet se k tzv. bezpečným přístavům. Díky této souhře událostí cena zlata opět překonala své historické maximum a pokračuje tak v rally, která trvá již téměř měsíc. "Zlaté časy" zažívá také stříbro, jehož cena se blíží nejvyšším hodnotám za posledních 12 let.* Vyhlídka na pokles úrokových sazeb tak podporuje očekávání, že by za několik měsíců mohlo být dosaženo dalších milníků[1].

Prezidentské volby v USA a hrozba recese: proč se investorům vyplatí nakupovat zlato?

Prezidentské volby v USA a hrozba recese: proč se investorům vyplatí nakupovat zlato?

Ve světě, kde trhy kolísají s každým politickým titulkem a ekonomiky čelí nebývalým výzvám, zůstává jedno aktivum stabilní – zlato. Tento drahý kov slouží jako finanční kotva již po staletí, ale v roce 2024 je jeho význam v investičním portfoliu důležitější než kdy jindy. Díky působivým ziskům a silným ukazatelům dalšího růstu v nadcházejícím roce se nepochybně stane cennou součástí portfolia každého investora, který chce mít přehled o aktuálním dění ve světě investic a efektivně zhodnocovat svůj kapitál.[1]