Tržby a ostatné výnosy Caterpillaru dosiahli v druhom štvrťroku 2026 rekordných 20,543 miliardy USD. V porovnaní so 16,569 miliardy USD pred rokom ide o rast o 24 %. Firma tak prvýkrát vo svojej viac než storočnej histórii prekonala hranicu 20 miliárd USD za jediný štvrťrok. Najväčšiu časť prírastku priniesol vyšší objem predaja, ktorý zvýšil tržby o 3,113 miliardy USD. Ďalších 595 miliónov USD priniesli vyššie predajné ceny a približne 199 miliónov USD priaznivý vývoj mien. Dôležité je, že predaj rástol vo všetkých troch hlavných priemyselných segmentoch, čo znižuje závislosť výsledkov od jednej konkrétnej oblasti.[1]

Rast navyše nepochádzal iba z dopĺňania zásob u predajcov. Caterpillar uviedol, že hlavnou príčinou vyššieho objemu bol predaj zariadení konečným zákazníkom. To je pre investorov podstatný rozdiel, pretože rast spôsobený reálnym dopytom má pevnejší základ než dočasné presúvanie techniky do distribučnej siete. Mimoriadne silná bola Severná Amerika, kde konsolidované tržby vzrástli o 37 % na 12,094 miliardy USD. Európa, Afrika a Blízky východ zaznamenali rast o 14 %, Latinská Amerika o 10 % a Ázia s Tichomorím o 4 %. Výsledky tak ukázali široký geografický rast, hoci hlavná sila naďalej prichádza z amerického trhu.1

Zisk rástol podstatne rýchlejšie než tržby

Prevádzkový zisk vzrástol medziročne o 50 % z 2,860 miliardy USD na 4,295 miliardy USD. Čistý zisk patriaci akcionárom sa zvýšil zo 2,179 miliardy USD na 3,593 miliardy USD. Základný zisk na akciu dosiahol 7,77 USD oproti 4,62 USD pred rokom. Po očistení o reštrukturalizačné náklady predstavoval upravený zisk na akciu 8,17 USD, zatiaľ čo v rovnakom období minulého roka dosiahol 4,72 USD. Caterpillar tak dokázal premeniť 24 % rast tržieb na podstatne rýchlejší rast zisku, čo poukazuje na silnú prevádzkovú páku a lepšie využitie výrobných kapacít.1

Upravený zisk na akciu výrazne prekonal analytický konsenzus na úrovni približne 6,20 USD. Prevádzková marža vzrástla zo 17,3 % na 20,9 % a upravená prevádzková marža sa zvýšila zo 17,6 % na 21,9 %. Výsledok však podporila aj očakávaná náhrada ciel vo výške 392 miliónov USD, ktorá pridala približne 0,65 USD k zisku na akciu. Ani po zohľadnení tejto položky však sila kvartálu nezmizne. Ziskovosť podporil najmä vyšší objem predaja a priaznivejšie ceny, ktoré viac než vykompenzovali rast výrobných, administratívnych a vývojových nákladov.1

Stavebníctvo sa stalo najväčším prekvapením

Segment Construction Industries zaznamenal tržby 8,346 miliardy USD, čo predstavuje medziročný rast o 35 %. Objem predaja priniesol dodatočných 1,755 miliardy USD a vyššie ceny ďalších 309 miliónov USD. Mimoriadne silná bola Severná Amerika, kde tržby segmentu vzrástli o 50 % na 5,065 miliardy USD. Rast podporovali investície do veľkých stavebných projektov, dopravnej a energetickej infraštruktúry, ťažkého stavebníctva a dátových centier. Zisk segmentu vzrástol o 57 % na 1,947 miliardy USD a jeho marža sa zlepšila z 20,1 % na 23,3 %. Stavebná divízia tak priniesla najväčší absolútny prírastok tržieb aj prevádzkového zisku.1

Výrazný rast však nebol obmedzený len na stavebné stroje. Tržby segmentu Power & Energy vzrástli o 17 % na 8,238 miliardy USD a jeho zisk sa zvýšil o 30 % na 2,027 miliardy USD. Samotná výroba elektriny zaznamenala rast tržieb o 29 % na 3,098 miliardy USD. Dopyt podporovali veľké piestové motory, turbíny a servisné služby využívané najmä v dátových centrách. Segment Resource Industries zvýšil tržby o 20 % na 4,648 miliardy USD a zisk o 23 % na 693 miliónov USD. Caterpillar tak profituje súčasne z výstavby dátových centier, rastúcej spotreby elektriny, ťažby surovín aj obnovovania železničnej techniky.1

Objednávky naznačujú pokračovanie rastu

Najsilnejším ukazovateľom budúceho vývoja je hodnota nevybavených objednávok. Tá na konci druhého štvrťroka dosiahla rekordných 72,1 miliardy USD. Len za tri mesiace sa zvýšila o 9,4 miliardy USD a medziročne vzrástla o 34,6 miliardy USD. Caterpillar teda vstupuje do druhej polovice roka s objemom objednávok, ktorý presahuje jeho celkové tržby za celý rok 2025. Vysoký objem nevybavených objednávok poskytuje firme lepšiu viditeľnosť budúcich príjmov a zároveň potvrdzuje, že dopyt sa rozširuje naprieč všetkými hlavnými segmentmi. Pre investorov je to dôležitý signál, pretože pri cyklických priemyselných spoločnostiach býva oslabovanie objednávok často prvým varovaním pred poklesom tržieb.1 [1]

Vedenie preto zvýšilo výhľad a za celý rok 2026 očakáva rast tržieb v strednej až vyššej časti pásma desiatich percent. Ešte po prvom štvrťroku firma počítala iba s rastom v nízkej až strednej časti tohto pásma. Upravená prevádzková marža by sa mala nachádzať v blízkosti spodnej hranice dlhodobého cieľového rozpätia, a to bez započítania náhrad ciel. Caterpillar zároveň znížil odhad celoročných nákladov spojených s novými clami na približne 2,2 miliardy USD. Predchádzajúci výhľad počítal s rozpätím od 2,2 do 2,6 miliardy USD. Vyššie tržby teda sprevádza mierne priaznivejší pohľad na nákladové prostredie.1 [2]

Silný cash flow odmeňuje akcionárov, no riziká nezmizli

Voľný cash flow priemyselnej časti podnikania dosiahol v druhom štvrťroku 5,1 miliardy USD, čo bolo o 2,8 miliardy USD viac než pred rokom. Caterpillar vrátil akcionárom celkovo 2,2 miliardy USD. Na spätné odkupy akcií smerovalo 1,5 miliardy USD a približne 700 miliónov USD bolo použitých na dividendy. Spoločnosť ukončila štvrťrok s hotovosťou 6,7 miliardy USD a ďalšími likvidnými cennými papiermi v hodnote 1,5 miliardy USD. Za prvých šesť mesiacov roka odkúpila vlastné akcie za viac než 6,5 miliardy USD. Silná tvorba hotovosti tak umožňuje financovať rast výrobných kapacít a súčasne pokračovať vo výraznom odmeňovaní akcionárov.1 [3]

Výkonnosť ceny akcií spoločnosti Caterpillar za posledných päť rokov*

Trh prijal výsledky pozitívne a akcie Caterpillaru uzavreli deň rastom o 5,6 %, pričom počas obchodovania získavali až 12 %. Investori ocenili nielen samotný ziskový beat, ale aj rekordné objednávky a zvýšený výhľad. Hlavnou otázkou ďalších kvartálov bude udržateľnosť súčasného tempa. Výrobná spoločnosť musí rozširovať kapacity, zvládať vyššie náklady a zároveň si udržať marže. Rizikom zostávajú clá vo výške približne 2,2 miliardy USD, rastúce výrobné náklady a prípadné spomalenie výstavby dátových centier. Aktuálne výsledky však ukazujú, že Caterpillar už nie je iba ukazovateľom tradičného stavebného a ťažobného cyklu. Stáva sa aj významným dodávateľom infraštruktúry potrebnej pre rastúcu digitálnu ekonomiku.1[2] [4]

[1,2,3,4] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.

[1] https://s25.q4cdn.com/358376879/files/doc_financials/2026/q2/2Q-2026-Analyst-Slide-Deck_Final.pdf

[2] https://www.reuters.com/business/caterpillar-second-quarter-profit-jumps-strong-power-construction-equipment-2026-08-04/