Spoločnosť Dell v uplynulom kvartáli nielenže naplnila očakávania analytikov oslovených London Stock Exchange Group (LSEG), ale v mnohých smeroch ich s prehľadom prekonala. Začínajúc som ziskom na akciu (EPS), ten vzrástol na úroveň 3,89 USD, čím trhom odhadovanú úroveň 3,53 USD výrazne prekonal. Podobne pozitívny vývoj zaznamenali aj tržby, ktoré v medziročnom porovnaní vzrástli o takmer 40 %, dosiahli 33,38 miliardy USD, čím konsenzus analytikov prekročili o viac ako 1,5 miliardy USD.

Výkonnosť ceny akcií spoločnosti Dell za posledných päť rokov

Fundamentálna sila spoločnosti za rok 2026 investorov nepochybne potešila, no primárnym spúšťačom nadväzujúceho rastu ceny akcií bol výhľad na nadchádzajúci fiškálny rok 2027. Zatiaľ čo trh stanovil prognózu tržieb na úrovni necelých 125 miliárd USD, manažment spoločnosti Dell sebavedomo nastavil latku v rozmedzí 138 až 142 miliárd USD. Tento optimizmus pramení predovšetkým z dopytu po AI serveroch, ktoré by mali v roku 2027 generovať tržby vo výške 50 miliárd USD, čo predstavuje viac než dvojnásobok v porovnaní s predchádzajúcim rokom. [1]

Súboj o pamäte

Technologický svet v súčasnosti čelí historickému nedostatku pamäťových čipov, čo vytvára v celom sektore značné napätie. Výrobcovia pamätí totiž prioritne dodávajú vysoko-priepustné komponenty (HBM) pre výrobcov čipov ako Nvidia či AMD, prípadne pre cloudových gigantov ako napríklad Google. Na tradičných výrobcov hardvéru tak zostáva obmedzené množstvo komponentov, čo vedie k predlžovaniu dodacích lehôt a drastickému nárastu cien.

Dell sa k tejto kríze postavil proaktívne a už počas minulého roka pristúpil k sérii zvyšovania cien svojich produktov. Finančný riaditeľ David Kennedy objasnil, že tieto kroky boli nevyhnutné na kompenzáciu vyšších nákladov a ochranu marží spoločnosti. Operačný riaditeľ Jeff Clarke zdôraznil, že kľúčom k úspechu je úzka spolupráca s partnermi, ktorá spoločnosti umožňuje flexibilitu v dodávateľskom reťazci, čím sa Dell odlišuje od konkurencie, ktorá často zápasí s nepripravenosťou na cenové šoky.

Divergencia trhu

Pri pohľade na konkurenčné prostredie je kontrast medzi hlavnými hráčmi priam zarážajúci. Zatiaľ čo Dell na základe fundamentálnych parametrov rastie, akcie spoločnosti HP sa prepadli na svoje 52-týždňové minimum. * Primárnym problémom HP je najmä fakt, že náklady na pamäte tvoria približne 35 % z celkovej ceny výroby počítača, čo je dvojnásobok oproti stavu spred roka. Neschopnosť dostatočne rýchlo preniesť tento 100 %-ný nárast nákladov na koncového zákazníka tak bohužiaľ odhalila zraniteľnosť ich obchodného modelu.

Výkonnosť ceny akcií spoločnosti HP za posledných päť rokov*

Bank of America vo výsledku síce upozorňuje na riziko dopytovej elasticity, teda obavy, že príliš drahé počítače môžu odradiť časť zákazníkov, no napriek tomu zvýšila cieľovú cenu pre akcie Dellu z 135 USD na 155 USD so zachovaným investičným odporúčaním „Buy“. [1]  Dell totiž na rozdiel od HP úspešne transformoval svoju identitu z predajcu hardvéru na poskytovateľa komplexných AI riešení, čím si svoje miesto v portfóliách inštitucionálnych investorov zabezpečil.

Záver

Ak sa spoločnosti Dell podarí naplniť ambiciózny cieľ zdvojnásobenia príjmov z AI serverov, môže sa stať fundamentálnym pilierom infraštruktúry novej digitálnej éry. Hoci zostávajú otázniky ohľadom toho, ako dlho budú zákazníci ochotní akceptovať rastúce ceny hardvéru, momentálna dynamika hrá jednoznačne v prospech tejto dlhoročnej legendy z Texasu.

* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.

[1] Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. Výhľadové vyhlásenia svojim charakterom zahŕňajú riziko a neistotu, pretože súvisia s budúcimi udalosťami a okolnosťami, ktoré nie je možné predvídať a skutočný vývoj a výsledky sa môžu výrazne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.   

Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápaný ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. InvestingFox je obchodná značka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulovanej Národnou bankou Slovenska

Zdroje:

https://investors.delltechnologies.com/

https://investors.delltechnologies.com/static-files/cbb4c668-2613-4d5c-a7dc-98fe4592b5a5

https://www.cnbc.com/2026/02/27/dell-stock-earnings-memory-shortage-ai-servers.html