Rezultati v skladu s pričakovanji

V četrtem četrtletju poslovnega leta 2026 je družba General Mills zabeležila čisti promet v višini 4,6 milijarde dolarjev, kar je za 1 % več kot v enakem obdobju prejšnjega leta, medtem ko je bil organski čisti promet v skladu s prejšnjim letom. Rast prihodkov je bila v glavnem posledica 53. tedna, ki je prispeval 7 odstotnih točk; menjalni tečaji so prispevali 1 odstotno točko; neto vpliv prevzemov in odsvojitev pa je imel negativen učinek v višini 7 odstotnih točk. Bruto marža se je povečala na 34,8 %, prilagojena bruto marža pa na 34,2 %, kar je v glavnem posledica ugodnega oblikovanja cen in ponudbe izdelkov. Vendar je družba poročala o operativni izgubi v višini 2,1 milijarde dolarjev in razvodenjeni izgubi na delnico v višini 3,74 dolarja, saj rezultati vključujejo 1,8 milijarde dolarjev nedenarnih odpisov preteklih prevzemov in blagovnih znamk ter 1,0 milijarde dolarjev nedenarne izgube v zvezi z načrtovano odprodajo brazilskega poslovanja.[1]

Na prilagojeni osnovi je četrtletje videti precej bolje. Prilagojeni poslovni dobiček je dosegel 705 milijonov dolarjev, kar predstavlja 13-odstotno rast v konstantni valuti, prilagojena poslovna marža pa se je povečala na 15,3 %. Prilagojeni razvodenjeni dobiček na delnico se je povečal na 0,95 dolarja, kar predstavlja 27-odstotno povečanje v konstantni valuti, ki ga je spodbudil višji prilagojeni poslovni dobiček, nižja prilagojena efektivna davčna stopnja in manjše število delnic v obtoku, delno pa so to izravnali višji neto odhodki za obresti. V poslovnem letu 2026, ki je obsegalo 53 tednov, so bili celoletni čisti prihodki 18,4 milijarde dolarjev, kar je 5 % manj kot v preteklem letu, pri čemer so se organski čisti prihodki zmanjšali za 2 %. Letna bruto marža se je znižala na 33,6 %, prilagojena bruto marža pa na 33,5 %, predvsem zaradi višjih stroškov surovin, kar je delno izravnalo ugodno oblikovanje cen in strukturo prodaje, vključno z vplivom odprodaje posla z jogurti v Severni Ameriki.1

Rezultati za celo leto

Za poslovno leto 2026 je družba General Mills poročala o poslovnem dobičku v višini 886 milijonov dolarjev, kar predstavlja 73-odstotni padec v primerjavi s 3,3 milijarde dolarjev v letu 2025, predvsem zaradi preteklih prevzemov in oslabitve vrednosti blagovnih znamk, odpisov v zvezi s poslovanjem v Braziliji ter nižjega bruto dobička. Poslovna marža se je zmanjšala s 17,0 % na 4,8 % prihodkov, kar jasno ponazarja vpliv teh enkratnih računovodskih postavk na izkazane rezultate. Prilagojeni poslovni dobiček za leto je dosegel 2,8 milijarde dolarjev, kar predstavlja 16-odstotni padec ob nespremenjeni valuti, medtem ko se je prilagojena poslovna marža zmanjšala na 15,3 % prihodkov. Na ravni čistega dobička je družba za General Mills za celo leto izkazala čisto izgubo v višini 88 milijonov dolarjev, kar predstavlja izgubo 0,16 dolarja na razvodenjeno delnico, v primerjavi z dobičkom 4,10 dolarja na delnico v lanskem letu.1

Na prilagojeni osnovi družba General Mills še naprej posluje dobičkonosno. Prilagojeni razvodenjeni dobiček na delnico za poslovno leto 2026 je dosegel 3,55 dolarja, kar v primerjavi s preteklim letom pomeni 16-odstotni padec ob nespremenjeni valuti. Padec prilagojenega dobička na delnico je v glavnem posledica nižjega prilagojenega poslovnega dobička, kar pa delno izravnava manjše število delnic v obtoku. Efektivna davčna stopnja po GAAP se je znatno povečala na 102,2 % s 20,2 % v lanskem letu, saj se velika računovodska odpisana vrednost blagovne znamke in preteklih prevzemov ni mogla uveljavljati za davčne namene, medtem ko se je prilagojena efektivna davčna stopnja le nekoliko povečala na 21,1 %.1

Segmenti

Segment maloprodaje v Severni Ameriki je v četrtem četrtletju zabeležil prihodke v višini 2,5 milijarde dolarjev, kar predstavlja 4-odstotni padec, pri čemer je prodaja negativno vplivala za 10 točk, 53. teden pa pozitivno za 7 točk. Organični neto prihodki od prodaje v tem segmentu so bili v primerjavi z lanskim letom v bistvu nespremenjeni, medtem ko se je maloprodajna prodaja, ki jo meri Nielsen, zmanjšala za 4 %, razlika pa je posledica časovnega razporeda trgovinskih izdatkov in ravni zalog trgovcev na drobno. Poslovni dobiček segmenta v četrtem četrtletju je dosegel 506 milijonov dolarjev in se je v primerjavi z enakim obdobjem lani povečal za 7 %, kar je podprlo ugodno oblikovanje cen, asortiment in nižji prodajni, splošni ter administrativni stroški, kljub manjšemu obsegu prodaje, vključno z vplivom odprodaje jogurtov in višjih stroškov surovin. Za celotno leto 2026 je ta segment ustvaril prihodke v višini 10,6 milijarde dolarjev, kar predstavlja 11-odstotni padec, pri čemer so se organski neto prihodki segmenta zmanjšali za 3 %, poslovni dobiček segmenta pa se je zmanjšal na 2,2 milijarde dolarjev, kar predstavlja 20-odstotni padec.1

Mednarodni segment deluje kot protiutež domačemu poslovanju. V četrtem četrtletju je ustvaril prihodke v višini 858 milijonov dolarjev, kar predstavlja 16-odstotno rast v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta, pri čemer je 8 točk k temu prispeval 53. teden, 5 točk pa menjalni tečaji. Organični čisti prihodki v mednarodnem segmentu so se povečali za 3 %, kar je posledica rasti v Braziliji, Evropi, Indiji in na Kitajskem. Poslovni dobiček segmenta v četrtem četrtletju je dosegel 61 milijonov dolarjev, kar predstavlja 81-odstotno rast na poročani osnovi in 72-odstotno rast ob upoštevanju konstantnih menjalnih tečajev. Za celotno leto 2026 je mednarodni segment ustvaril prihodke v višini 3,0 milijarde dolarjev, kar pomeni 9-odstotno povečanje, pri čemer so se organski čisti prihodki povečali za 3 %, celoletni poslovni dobiček segmenta pa je narasel na 189 milijonov dolarjev, kar pomeni 96-odstotno povečanje.1

Denarni tok in kapital

Denarni tok iz poslovanja v poslovnem letu 2026 je dosegel 2,2 milijarde dolarjev, v primerjavi z 2,9 milijarde dolarjev v prejšnjem letu; upad je bil v glavnem posledica sprememb v obveznostih, drugih kratkoročnih sredstvih in obveznostih. Kapitalski izdatki so se zmanjšali s 625 milijonov dolarjev na 540 milijonov dolarjev, kar odraža nižje naložbe v osnovna sredstva. Razmerje med denarnim tokom iz poslovanja in čistim dobičkom ni pomembno zaradi letne izgube, vendar je razmerje med prostim denarnim tokom in prilagojenim čistim dobičkom doseglo 85 %. Dividende, izplačane v letu 2026, so se zmanjšale za 2 % na 1,3 milijarde dolarjev, odkup lastnih delnic pa je znašal 500 milijonov dolarjev v primerjavi z 1,2 milijarde dolarjev v letu 2025, medtem ko se je povprečno število razredčenih delnic zmanjšalo za 4 % na 538 milijonov.1

V bilanci stanja je je družba General Mills izkazala skupna sredstva v višini 30,0 milijarde dolarjev, v primerjavi z 33,1 milijarde dolarjev lani, pri čemer se je knjigovodska vrednost blagovnih znamk in preteklih prevzemov zmanjšala s 15,6 milijarde dolarjev na 14,1 milijarde dolarjev, vrednost drugih neopredmetenih sredstev pa s 7,1 milijarde dolarjev na 6,7 milijarde dolarjev zaradi amortizacije. Skupne obveznosti so se zmanjšale z 23,9 milijarde dolarjev na 22,6 milijarde dolarjev, medtem ko se je lastniški kapital zmanjšal z 9,2 milijarde dolarjev na 7,4 milijarde dolarjev, kar odraža čisto izgubo v tem letu ter znatne odpisne stroške v zvezi z blagovnimi znamkami in preteklimi prevzemi. Upravni odbor je razglasil četrtletno dividendo v višini 0,61 dolarja na delnico, ki bo izplačana 3. avgusta 2026 delničarjem, vpisanim v delniško knjigo na dan 10. julija 2026; General Mills in njegova predhodnica izplačujeta dividende neprekinjeno že 127 let.1

Načrt do poslovnega leta 2030

General Mills navaja, da se bo v poslovnem letu 2027 osredotočil na izboljšanje organske rasti in povečanje učinkovitosti. Družba si prizadeva povečati privlačnost in prepoznavnost svojih blagovnih znamk prek izdelkov, embalaže, komunikacije, izvedbe v vseh prodajnih kanalih ter splošne vrednosti za potrošnike. Hkrati je napovedalo cilj, da bo do poslovnega leta 2030 postopoma doseglo skupne prihranke v višini 3 milijard dolarjev, od katerih bo približno 2 milijardi dolarjev izhajalo iz pobud za produktivnost v okviru celostnega upravljanja marž (Holistic Margin Management), približno 1 milijarda dolarjev pa iz globalne pobude za preoblikovanje in drugih ukrepov za zmanjšanje stroškov. Podjetje pričakuje, da bo v tem okviru že do leta 2027 doseglo prihranke v višini vsaj 750 milijonov dolarjev.[2] [2]

Napoved za poslovno leto 2027 je jasno opredeljena. General Mills pričakuje, da se bo organski neto promet gibal med 1,5-odstotnim padcem in 0,5-odstotnim povečanjem, prilagojeni poslovni dobiček v konstantni valuti pa naj bi se gibal med 13-odstotnim povečanjem in 8-odstotnim padcem glede na izhodišče iz leta 2026 v višini 2,8 milijarde dolarjev, prilagojeni razvodenjeni dobiček na delnico pa naj bi znašal med 3,00 in 3,20 dolarja. Podjetje prav tako pričakuje, da bo pretvorba prostega denarnega toka znašala približno 95 % prilagojenega dobička po obdavčitvi, ter opozarja, da bo neto vpliv odsvojitev, menjalnih tečajev in 53. tedna zmanjšal poročano rast neto prihodkov v letu 2027 za približno 2 %.1 [3]

[1,2,3] Izjave o prihodnosti temeljijo na predpostavkah in trenutnih pričakovanjih, ki so lahko netočna, ali na trenutnih gospodarskih razmerah, ki se lahko spremenijo. Takšne izjave ne predstavljajo jamstev za prihodnje poslovanje. Vključujejo tveganja in druge negotovosti, ki jih je težko napovedati. Dejanski rezultati se lahko bistveno razlikujejo od tistih, ki so izraženi ali nakazani v kateri koli izjavi o prihodnosti.

[1] https://investors.generalmills.com/press-releases/press-release-details/2026/General-Mills-Reports-Fiscal-2026-Prilagojeni-rezultati-za-četrto-četrtletje-v-skladu-z-pričakovanji-družbe/default.aspx

[2] https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-general-mills-beats-q4-2026-estimates-as-shares-jump-93CH-4770738