Nazaj na blog

JPMorgan Chase je razočaral Wall Street: celo dobiček v višini 15,3 milijarde dolarjev ni izpolnil pričakovanj

October 19, 2026

13. oktobra je banka JPMorgan Chase objavila rezultate za tretje četrtletje leta 2026, ki so za Wall Street pomenili nepričakovano razočaranje. Največja ameriška banka je poročala o dobičku v višini 5,57 dolarja na delnico, medtem ko so bile ocene 5,85 dolarja; po podatkih LSEG-ja banka prvič od četrtega četrtletja leta 2023 ni izpolnila napovedi dobička. Šibkejši prihodki z obvezniških trgov in upočasnitev v investicijskem bančništvu so poudarili, kje njena rast naletava na omejitve. Za vlagatelje je zdaj ključno vprašanje, ali bo banka lahko ohranila rast prihodkov ob hkratnem obvladovanju naraščajočih stroškov.1

 JPMorgan Chase je razočaral Wall Street: celo dobiček v višini 15,3 milijarde dolarjev ni izpolnil pričakovanj
Dobiček se je povečal, vendar so bila pričakovanja višja

Banka je zabeležila čisti dobiček v višini 15,3 milijarde dolarjev, kar predstavlja 6-odstotno povečanje v primerjavi z enakim obdobjem lani. Poročani prihodki so se povečali za 8 % na 50,2 milijarde dolarjev, dobiček na delnico pa se je povečal za 10 %. Pri ocenjevanju rezultatov je zato pomembno razlikovati med medletno rastjo in primerjavo s trenutnimi tržnimi ocenami.

Rezultate je obremenila izguba pred obdavčitvijo iz naložbenih vrednostnih papirjev v višini 658 milijonov dolarjev, ki je zmanjšala dobiček na delnico za 0,18 dolarja. Brez upoštevanja te postavke banka poroča o dobičku v višini 5,75 dolarja na delnico. Razlika med izkazanim in popravljenim dobičkom delno pojasnjuje slabše četrtletje in omogoča natančnejšo oceno poslovne uspešnosti banke.2

Delniški trgi so povečali prihodke, medtem ko so obvezniški trgi zaostajali

Prihodki oddelka za finančne trge so se v primerjavi z enakim obdobjem lani povečali za 15 % na 10,3 milijarde dolarjev. Trgovanje z delnicami in s tem povezane storitve so ustvarile približno 5 milijard dolarjev, kar predstavlja 49-odstotno povečanje. Vendar je divizija, osredotočena na trge fiksnih donosov, valut in surovin, zabeležila 4-odstotni padec prihodkov na 5,4 milijarde dolarjev. Splošno izboljšanje so tako spremljale znatne razlike med posameznimi poslovnimi področji.

Provizije iz divizije investicijskega bančništva so dosegle 3 milijarde dolarjev, kar je 14 % več kot v enakem obdobju lani. Vendar so se v primerjavi z drugim četrtletjem zmanjšale za 8 %. Ti prihodki izhajajo iz svetovalnih storitev za poslovne transakcije ter iz organizacije ponudb delnic in dolžniških instrumentov. Ta upočasnitev je še posebej pomembna za vlagatelje, saj nakazuje počasnejše ustvarjanje provizij v teku leta.3

Rast, ki jo poganjajo potrošniki in upravljanje premoženja

Področje storitev za potrošnike in mala podjetja je prihodke povečalo za 9 % na 21,2 milijarde dolarjev, čisti dobiček pa za 13 % na 5,7 milijarde dolarjev. Obseg plačil z debetnimi in kreditnimi karticami se je povečal za 10 % na 539,5 milijarde dolarjev. Rezultati oddelka za potrošnike so tako pomagali izravnati šibkejše prihodke iz trgovalnega segmenta.3

Tudi upravljanje premoženja je doseglo dobre rezultate, saj so se prihodki povečali za 14 % na 6,9 milijarde dolarjev. Sredstva v upravljanju so dosegla 5,2 bilijona dolarjev, kar je 13 % več kot v enakem obdobju lani. K tej rasti so prispevali tako sredstva novih strank kot višje vrednosti na finančnih trgih. Ta trend je povečal provizije za upravljanje sredstev in razširil vire prihodkov banke.

Stroški rastejo hitreje kot prihodki

Operativni stroški banke JPMorgan so se povečali za 12 % na 27,3 milijarde dolarjev, kar je hitreje kot rast njenih prihodkov. Banka je več porabila za plače zaposlenih, tehnologijo in trženje, pri čemer je bil del izdatkov povezan s povečano trgovalno dejavnostjo. Za delničarje bo pomembno spremljati, ali bodo te naložbe v prihodnjih četrtletjih ustvarile zadostno rast prihodkov in dobičkonosnosti.4

Stroški kreditnega tveganja so znašali 2,7 milijarde dolarjev, v primerjavi s 3,4 milijarde dolarjev pred enim letom. Vključevali so neto odpis neplačljivih posojil v višini 2,2 milijarde dolarjev in povečanje rezervacij za 539 milijonov dolarjev. Medletni upad teh stroškov je prispeval k izboljšanju čistega dobička, vendar pa oblikovanje dodatnih rezervacij kaže, da banka še naprej pričakuje morebitne izgube na delu svojega posojilnega portfelja.2 [1]

Na kaj bo trg pozorno spremljal v prihodnjih četrtletjih

JPMorgan za celotno leto 2026 pričakuje neto prihodke od obresti v višini približno 106,2 milijarde dolarjev, od katerih 97,2 milijarde dolarjev ne vključuje oddelka za finančne trge. Čisti prihodki od obresti predstavljajo razliko med obrestmi, ki jih banka zasluži, in obrestmi, ki jih plača. Hkrati banka predvideva prilagojene celoletne odhodke v višini 108,6 milijarde dolarjev, v katere niso vključeni pravni stroški. Višji prihodki so torej spremljani z načrtom višjih odhodkov.4 [2]

Predhodni scenarij banke za leto 2027 napoveduje čisti prihodek od obresti, brez oddelka za finančne trge, v višini približno 107 milijard dolarjev. Finančni direktor Jeremy Barnum je prav tako opozoril, da je v pripravi še veliko poslov s podjetji in da pričakuje, da bodo ti posli preloženi, ne pa odpovedani. Prihodnji razvoj dogodkov bo odvisen od tega, ali se bo to zanimanje odrazilo v dejanskih provizijah in ali bo rast posojil podprla pričakovane prihodke od obresti.1 [3]

[1,2,3] Izjave o prihodnosti predstavljajo predpostavke in trenutna pričakovanja, ki morda niso točna ali temeljijo na trenutnih gospodarskih razmerah, ki se lahko spremenijo. Te izjave ne zagotavljajo prihodnje uspešnosti. Izjave o prihodnosti po svoji naravi vključujejo tveganje in negotovost, saj se nanašajo na prihodnje dogodke in okoliščine, ki jih ni mogoče napovedati, dejanski razvoj dogodkov in rezultati pa se lahko bistveno razlikujejo od tistih, ki so izraženi ali nakazani v kateri koli izjavi o prihodnosti.

Opozorilo! To marketinško gradivo ni in se ne sme razlagati kot naložbeno svetovanje. Pretekla uspešnost ni jamstvo za prihodnje donose. Naložbe v tuje valute lahko zaradi nihanj vplivajo na donose. Vse transakcije z vrednostnimi papirji lahko prinesejo dobiček ali izgubo. Izjave o prihodnosti predstavljajo predpostavke in trenutna pričakovanja, ki morda niso točna ali temeljijo na trenutnih gospodarskih razmerah, ki se lahko spremenijo. Te izjave ne zagotavljajo prihodnje uspešnosti. InvestingFox je blagovna znamka družbe CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., ki jo nadzira Slovaška nacionalna banka.

[1] https://jpmorganchaseco.gcs-web.com/static-files/71d42762-a4d9-435b-9486-b7327e378dca

[2] https://www.jpmorganchase.com/content/dam/jpmc/jpmorgan-chase-and-co/investor-relations/documents/quarterly-earnings/2026/3rd-quarter/c89c7479-82df-4c9f-a7be-957956430abd.pdf

[3] https://jpmorganchaseco.gcs-web.com/static-files/87d753bc-5b07-4a5e-a0fd-0c1504b1abb1

InvestingFox je ochranná známka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., so sídlom Slávičie údolie 106, mestská časť Bratislava – Staré Mesto, 811 02. Spoločnosť je zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Sa, vložka č.: 4295/B, IČO: 36 853 054, IČ DPH: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papiermi podľa § 55 ods. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len „zákon o cenných papieroch“). Dňa 30. októbra 2007 bola spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. rozhodnutím č. OPK-2297/2007 Národnej banky Slovenska -PLP udelená licencia na poskytovanie investičných služieb podľa § 54 ods. 2 v spojení s § 59 ods. 2 a 3 zákona o cenných papieroch, ktorá bola v súlade s ustanoveniami zákona o cenných papieroch rozšírená rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP zo dňa 21. apríla 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 zo dňa 28. januára 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 zo dňa 23. júla 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 zo dňa 21. októbra 2014.

Preberi več

TD SYNNEX je močno presegel pričakovanja: prihodki so poskočili za 38 %, vendar so delnice po objavi poslovnih rezultatov padle

TD SYNNEX je močno presegel pričakovanja: prihodki so poskočili za 38 %, vendar so delnice po objavi poslovnih rezultatov padle

October 5, 2026

Podjetje TD SYNNEX je objavilo rezultate, ki na prvi pogled izgledajo zelo dobri in potrjujejo, da podjetje izkorišča rastoče povpraševanje po tehnološki infrastrukturi. Ob natančnejšem pregledu pa slika ni povsem jasna. Za rekordnimi številkami se skriva kombinacija hitre širitve, spreminjajočih se marž in znatnih nihanj denarnega toka, na kar vlagatelji zdaj gledajo z veliko večjo pozornostjo kot zgolj na rast prihodkov. Prav razlika med tem, kar prikazuje izkaz poslovnega izida, in tem, kar se dogaja pod površino, naredi zadnje četrtletje podjetja TD SYNNEX veliko zanimivejšo zgodbo, kot bi to nakazovale zgolj glavne številke.

AutoZone je Wall Street presenetil z dobičkom: dobiček na delnico je poskočil za 15 %, a nižja prodaja kaže na pritisk na stranke

AutoZone je Wall Street presenetil z dobičkom: dobiček na delnico je poskočil za 15 %, a nižja prodaja kaže na pritisk na stranke

September 28, 2026

Podjetje AutoZone je poslovno leto 2026 zaključilo z rezultati, ki se na prvi pogled zdijo zelo dobri. Prihodki v četrtem četrtletju so se v primerjavi z enakim obdobjem lani povečali za 5,6 % na 6,59 milijarde dolarjev, čisti dobiček se je povečal na 931,6 milijona dolarjev, dobiček na delnico pa je dosegel 56,05 dolarja, kar je približno 15 % več kot pred enim letom in presega pričakovanja Wall Streeta. V ozadju pa ostaja šibkost. Rast primerljivih prodaj je zaostala za napovedmi, ameriški avtomobilski popravljalci, ki popravila opravljajo sami, pa še naprej omejujejo svoje nakupe.1

Oracle pridobiva zagon na področju umetne inteligence: prihodki iz oblaka so se povečali za 121 %, obseg sklenjenih naročil pa je dosegel 664 milijard dolarjev

Oracle pridobiva zagon na področju umetne inteligence: prihodki iz oblaka so se povečali za 121 %, obseg sklenjenih naročil pa je dosegel 664 milijard dolarjev

September 21, 2026

Oracle je novo poslovno leto začel z rezultati, ki so ponovno potrdili, da njegova preusmeritev v oblak in umetno inteligenco pridobiva na zagonu. Podjetje je preseglo tržna pričakovanja in pokazalo znatno pospešitev na področjih, v katera je v zadnjih letih usmerilo večino svojih naložb. Za odličnimi številkami pa se skriva vprašanje, ki bo za vlagatelje postajalo vse pomembnejše. Oracle hitro raste, a pot do nadaljnje širitve bo izredno draga. [1]

Casey je presegel pričakovanja, a delnice so se močno znižale: dobre poslovne rezultate je zasenčilo upočasnjenje prodaje

Casey je presegel pričakovanja, a delnice so se močno znižale: dobre poslovne rezultate je zasenčilo upočasnjenje prodaje

September 14, 2026

Podjetje Casey’s General Stores je poslovno leto 2027 začelo z rezultati, ki so na prvi pogled videti zelo impresivni. Vendar pa se za temi odličnimi številkami skriva zgodba, ki je precej bolj zapletena in vlagateljem postavlja več vprašanj kot daje jasnih odgovorov. Trg ne gleda le na to, koliko je podjetje zaslužilo, ampak tudi na to, kako je doseglo ta rezultat in ali bo lahko v prihodnjih četrtletjih ohranilo podobno hitrost rasti.