Slovak
English
Czech
Hungarian
Italian
Polish
Slovenian
Rozdiely v ekonomickej výkonnosti medzi eurozónou a Spojenými štátmi sú evidentné na úverových trhoch. Rizikové podnikové dlhopisy v Európe, najmä tie, ktoré sú hodnotené triple C a nižšie, dosahujú vyššie výnosy v porovnaní s ich americkými náprotivkami.* Priemerný spread medzi európskymi a americkými rizikovými podnikovými dlhopismi je najširší od globálnej finančnej krízy v roku 2009. Tento rozdiel sa pripisuje obavám z recesie v Európe, čo je v kontraste s optimizmom ohľadom „mäkkého pristátia“ v USA.
Opatrnejší postoj Európskej centrálnej banky k úrokovým sadzbám, na rozdiel od náznaku ústretovejšieho prístupu Federálneho rezervného systému, zvýšil obavy z „tvrdého pristátia“ v Európe. Divergencia v kreditných spreadoch je najvýraznejšia na území triple C, kde európske dlhopisy nezažili rovnaké sprísnenie ako ich americké náprotivky. Táto odlišnosť naznačuje, že investori sú vystavení vyššiemu riziku recesie v Európe, čo má vplyv na schopnosť spoločností s ratingom triple C generovať hotovosť.
Nemecko, najväčšia ekonomika v Európe, čelí intenzívnemu poklesu, ktorý posilňuje predstavu o recesii. Dopyt zo zahraničia je slabý, podpora zo strany vlády pre prechod na zelenú ekonomiku je obmedzená a zvýšené úrokové sadzby potláčajú ekonomickú aktivitu.
Francúzsko, druhá najväčšia ekonomika, tiež zažíva rýchlejší pokles hospodárskej aktivity, než sa očakávalo. Neuspokojivý výkon eurozóny nie je izolovaný, keďže sektor služieb, dominantná sila v regióne, klesá a dopyt po tovaroch a službách klesá. Zložený index zamestnanosti je na trojročnom minime, čo naznačuje nedostatok optimizmu medzi firmami, pokiaľ ide o rýchle oživenie.
Pokles sa neobmedzuje len na sektor služieb; výroba tiež bojuje. Napriek určitému optimizmu do budúcnosti, ako naznačuje index budúcej produkcie, zostáva PMI vo výrobe pod hranicou rastu už 18. mesiac po sebe. Tento dlhotrvajúci pokles výroby prispieva k výzvam, ktorým čelí eurozóna.
ECB, ktorá čelí týmto ekonomickým protivetrom, ponechala úrokové sadzby nezmenené a zatlačila proti očakávaniam hroziaceho zníženia. Očakáva sa, že centrálna banka počká do druhého štvrťroka, kým zváži akékoľvek zníženie sadzieb. Narastá však konsenzus, dokonca aj v rámci eurozóny, že ďalším krokom by malo byť zníženie úrokových sadzieb s cieľom stimulovať ekonomickú aktivitu.
V porovnaní s EÚ na tom Spojené kráľovstvo nie je o nič lepšie. Údaje z tretieho štvrťroka ukázali neočakávaný pokles s poklesom o 0,1 %. Môže to byť znak recesie hroziacej pred parlamentnými voľbami na budúci rok. Úrad pre národnú štatistiku znížil predchádzajúci odhad nulového rastu. Faktory ako zvýšenie úrokových sadzieb, vysoká inflácia a klesajúci sektor služieb negatívne ovplyvnili ekonomickú aktivitu. Analytici špekulujú o možnosti miernej recesie, pričom v roku 2024 sa očakáva tlmený rast reálneho HDP, čo predstavuje výzvu pre vládu uprostred krízy životných nákladov. [2]
Eurozóna zápasí s prehlbujúcim sa hospodárskym poklesom, pričom kľúčové ukazovatele poukazujú na recesiu. Európska centrálna banka čelí náročnej úlohe orientovať sa v hospodárskom prostredí a vyzýva na zníženie úrokových sadzieb, aby sa urýchlil rast. Rozširujúce sa rozdiely v spreade úverov medzi Európou a USA zvýrazňujú kontrastné ekonomické nálady, pričom Európa čelí vyšším rizikám recesie v porovnaní s optimistickejším výhľadom v Spojených štátoch.
Zdroje:
https://www.ft.com/content/6ce48223-4b5f-4ebf-a259-1832f4cdade2
https://punchng.com/uk-economy-shrinks-in-q3-ahead-of-election/
https://www.ft.com/content/b39fc9be-2464-41e8-a0db-a7b1929ee62e
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výnosov.
[1,2] Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a súčasné očakávania, ktoré nemusia byť presné alebo vychádzajú zo súčasného ekonomického prostredia, ktoré sa môže meniť. Tieto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Výhľadové vyhlásenia vo svojej podstate zahŕňajú riziko a neistotu, pretože sa týkajú budúcich udalostí a okolností, ktoré nemožno predvídať, a skutočný vývoj a výsledky sa môžu podstatne líšiť od tých, ktoré sú vyjadrené alebo naznačené akýmikoľvek výhľadovými vyhláseniami.
POZOR! Tento marketingový materiál nie je a nemal by byť chápaný ako investičné poradenstvo. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výnosov. Investovanie do cudzej meny môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky transakcie s cennými papiermi môžu mať za následok zisky aj straty. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a súčasné očakávania, ktoré nemusia byť presné alebo vychádzajú zo súčasného ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nie sú zárukou budúcich výnosov. CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjekt regulovaný Národnou bankou Slovenska.
