Na svetovom trhu s ropou môžeme pozorovať značne paradoxný vývoj. Značný počet odberateľov ropy zaviedol protiruské sankcie kvôli ruskej vojenskej agresii voči Ukrajine, ktoré sa vzťahujú aj na vývoz ruskej ropy. Hoci by sme v takejto situácii mohli očakávať, že ropy bude na trhu málo, presný opak je pravdou.

Pokračujúca vojenská operácia izraelských síl v pásme Gazy situáciu neupokojuje. Boli sme zvyknutí, že akékoľvek zvýšené napätie na Blízkom alebo Strednom východe sa okamžite prejavilo zvýšením ceny ropy. Tento očakávaný vývoj však nevidíme ani na trhu s čiernym zlatom.

Je to však záhada len na prvý pohľad. Aj keď Rusko čelí sankciám zo strany Západu vrátane zavedenia cenových limitov na vývoz ruskej ropy typu Urals, neznamená to, že sa ruská ropa nedostáva na svetový trh. Rusko sa s väčším či menším úspechom snaží kompenzovať výpadok vývozu ropy na Západ vývozom do iných krajín.

Najväčší podiel na nákupoch ruskej roye, ktoré smerujú za hranice Ruska, má India. Každý tretí barel ruskej ropy určený na vývoz smeruje do najľudnatejšej krajiny sveta. Druhým najvýznamnejším odberateľom je Čína s viac ako pätinovým podielom a tretím Turecko s 12 %. Ak tieto krajiny zvýšili nákupy ruskej ropy (ktorá sa predáva za nižšiu cenu ako ropa Brent na svetovom trhu), nevyhnutne znižujú dovoz inej ropy. Na svetovom trhu tak vzniká prebytok ropy, čo logicky vytvára tlak na znižovanie jej ceny.

Okrem toho sa zdá, že svetový trh s ropou je menej citlivý na eskaláciu napätia v regióne Blízkeho východu. Presnejšie povedané, potenciálna hrozba, že hlavní producenti ropy na Arabskom polostrove alebo v Perzskom zálive sa chopia ropných zbraní podobne ako počas jomkipurskej vojny pred 50 rokmi, je relatívne nízka. Obe tieto krajiny sú stále pomerne výrazne závislé od príjmov z vývozu ropy a Západ už nie je tak závislý od dovozu ropy z tohto regiónu. V tomto ohľade je dnešná situácia radikálne odlišná od jesene 1973, keď vypukol prvý ropný šok.

Svedčí o tom skutočnosť, že ropa nemá rastúci trend napriek tomu, že skupina krajín OPEC+ od konca minulého roka sústavne znižuje ťažbu. Inými slovami, krajiny spolupracujúce v rámci kartelu OPEC, ktorý sa rozšíril o ďalšie krajiny (najmä Rusko), už nemajú takú moc nad svetovým trhom s ropou ako pred piatimi desaťročiami. A je nepravdepodobné, že by nadchádzajúce stretnutie OPEC+ 26. novembra dramaticky zmenilo súčasný cenový trend. Členovia na ňom budú diskutovať o ďalšom znížení produkcie. Je však veľmi pravdepodobné, že dosiahnutie želaného nárastu ceny čierneho zlata by muselo byť vykúpené veľmi drastickým znížením produkcie, čo by sa v konečnom dôsledku obrátilo proti tým, ktorí by takýto krok urobili.

Varovanie! Tento marketingový materiál nie je a nemal by byť považovaný za investičné poradenstvo. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku kolísania. Všetky transakcie s cennými papiermi môžu viesť k ziskom a stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a súčasné očakávania, ktoré nemusia byť presné alebo vychádzajú zo súčasného ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjekt regulovaný Národnou bankou Slovenska.