Nazaj na blog

Unilever spreminja igro: združitev z McCormickom za ustvarjanje podjetja v vrednosti 65 milijard dolarjev

April 2, 2026
Unilever je v zadnjih letih naredil enega največjih strateških premikov s tem, ko se je strinjal z združitvijo svojega poslovanja Unilever Foods z McCormick, ustvarjajoč globalno skupino, vredno približno 65 milijard dolarjev, z združenimi prihodki okoli 20 milijard dolarjev za fiskalno leto 2025. Za delničarje to ni le še ena združitvena napoved, ampak jasen signal, da želi vodstvo Unileverja radikalno prestrukturirati portfelj in premakniti fokus podjetja na hitreje rastoče kategorije izven pakirane hrane. To naredi še toliko bolj zanimivo, da trg tega posla ni sprejel z navdušenjem. Unilever spreminja igro: združitev z McCormickom za ustvarjanje podjetja v vrednosti 65 milijard dolarjev

Kaj je bilo dejansko dogovorjeno

 

Pod objavljeno strukturo bosta Unilever in njegovi delničarji prejeli delež, ki predstavlja 65 % popolnoma razredčenega kapitala nove združene družbe, pri čemer bo Unilever sam obdržal 9,9-odstotni delež in prejel enkratno denarno plačilo v višini 15,7 milijarde dolarjev. Transakcija vrednoti Unilever Foods na približno 44,8 milijarde dolarjev in je zasnovana kot Reverse Morris Trust, davčno učinkovita ureditev, namenjena zmanjšanju davčnih stroškov za Unilever in njegove delničarje. Z vidika trga gre za velik in nenavadno zasnovan posel, saj gre za kombinacijo gotovine in lastniškega deleža v novi entiteti. To pomeni, da Unilever ne prodaja popolnoma svojega prehrambnega posla, ampak ohranja pomembno izpostavljenost prihodnjemu razvoju nove skupine.1

 

Zakaj Unilever odceplja svoj prehrambeni posel

 

Ta poteza se prilega širši strategiji, v kateri se Unilever vse bolj osredotoča na hitreje rastoča področja, kot so lepota, osebna nega in nega doma, medtem ko je prehrambeni oddelek v zadnjih letih stabilen, vendar počasneje rastoč segment. Čeprav prehrambeni posel predstavlja več kot četrtino prihodkov skupine in prispeva k skupnim maržam, je njegova rast zaostajala za drugimi deli podjetja in tudi za lastnimi srednjeročnimi cilji Unileverja. To je bistvo celotne transakcije. Unilever ne prodaja slabega ali izgubljajočega se posla, ampak segment, ki je dobičkonosen, vendar ne ustreza več viziji tega, kako naj bi podjetje z višjim profilom rasti in bolj privlačno vrednotenjem na borzi izgledalo.[2]

 

Zakaj je ta posel preoblikovalen za McCormick

 

Za McCormick je to veliko večja zgodba kot za Unilever, saj podjetje s tem poslom dramatično širi svojo globalno prisotnost na področju začimb, omak, začimb, pomočkov pri kuhanju in še več, ter združuje svoje lastne blagovne znamke z ikonami, kot so Knorr in Hellmann’s. Po uradni objavi si združeno podjetje prizadeva za višjo rast na privlačnih področjih, izkoristiti večji geografski doseg in bolje integrirati maloprodajo s prehranjevalnim kanalom.

 

Vodstvo McCormicka tudi navaja, da naj bi novo podjetje v tretjem letu doseglo rast prihodkov v območju od 3 do 5 % in letne sinergije stroškov v višini 600 milijonov dolarjev neto od reinvesticij. To je pomembno, saj bi trg brez takšnih sinergij ta posel videl bolj kot pomembno širitev obsega kot kot resničen gonilnik rasti in donosnosti.1

 

Zakaj so vlagatelji negativno reagirali

 

Čeprav se na prvi pogled zdi, da gre za strateško logično združitev, so se vlagatelji takoj osredotočili na tveganja. Po objavi so delnice Unileverja padle za približno 7 % in delnice McCormicka za približno 5 %, saj se je trg spopadel z zapleteno strukturo posla, dolgim časom do zaključka, izzivi integracije in morebitnim regulatornim pregledom. Vlagatelji ne želijo le slišati, da bo ustvarjeno večje podjetje; želijo tudi jasno in hitro pot do višje vrednosti delničarjev.[3] *

 

Obrázok2

Unileverjeva delnica v zadnjih petih letih*

 

Kaj bo trg spremljal v prihodnje

 

V prihajajočih mesecih ne bo šlo za znesek 65 milijard dolarjev v naslovu, ampak za to, ali lahko podjetja prepričajo trg, da ima celoten posel jasno izvedbeno logiko. Ključno bo, kako gladko bo prestal regulatorni pregled, ali bo lahko ohranil ritem integracije in ali bo McCormick lahko realistično dostavil obljubljene sinergije brez tega, da bi celoten posel potonil v višje dolgove in operativne zaplete. Za Unilever bo enako pomembno dokazati, da bo po odcepitvi svojega prehrambnega posla podjetje ostalo strateško čistejše, hitreje rastoče in bolj privlačno za vlagatelje, ne le manjše. Če bo uspešno, bo današnji kontroverzni posel v retrospektivi morda eden najpomembnejših korakov v sodobni zgodovini podjetja.[4]

 

 

InvestingFox je blagovna znamka CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., s sedežem na Slávičie údolie 106, Bratislava - Staré Mesto, 811 02. Podjetje je vpisano v Poslovni register Mestnega sodišča v Bratislavi III, Oddelek: Sa, Vpisna številka: 4295/B, ID št.: 36 853 054, ID za DDV: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je vrednostni papirji trgovec v skladu s 55(1) členom Zakona št. 566/2001 Zb. o vrednostnih papirjih in investicijskih storitvah ter o spremembah nekaterih zakonov, kakor je bil spremenjen (v nadaljevanju "Zakon o vrednostnih papirjih"). Dne 30. oktobra 2007 je CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. prejel licenco za opravljanje investicijskih storitev v skladu s 54(2) členom v povezavi s 59(2) in (3) členom Zakona o vrednostnih papirjih s sklepom št. OPK-2297/2007 Nacionalne banke Slovaške-PLP, ki je bila podaljšana v skladu s določbami Zakona o vrednostnih papirjih s sklepom št. OPK-1830/2008-PLP z dne 21. aprila 2008, sklepom št. OPK-11601-1/2008 z dne 28. januarja 2009, sklepom št. ODT-5059-3/2012 z dne 23. julija 2012 in sklepom št. ODT-9332/2014-1 z dne 21. oktobra 2014.

 

* Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje donose.


[1]https://ir.mccormick.com/news-releases/news-release-details/mccormick-combine-unilevers-foods-business-creating-preeminent

[2]https://hk.marketscreener.com/news/unilever-in-takeover-talks-with-mccormick-for-food-business-ce7e5edfd881f323

[3]https://www.reuters.com/legal/transactional/unilever-mccormick-investors-find-65-billion-food-deal-hard-swallow-2026-03-31/

[4]https://www.reuters.com/legal/transactional/unilever-says-nears-deal-merge-foods-unit-with-mccormick-2026-03-31/

InvestingFox je ochranná známka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., so sídlom Slávičie údolie 106, mestská časť Bratislava – Staré Mesto, 811 02. Spoločnosť je zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Sa, vložka č.: 4295/B, IČO: 36 853 054, IČ DPH: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papiermi podľa § 55 ods. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len „zákon o cenných papieroch“). Dňa 30. októbra 2007 bola spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. rozhodnutím č. OPK-2297/2007 Národnej banky Slovenska -PLP udelená licencia na poskytovanie investičných služieb podľa § 54 ods. 2 v spojení s § 59 ods. 2 a 3 zákona o cenných papieroch, ktorá bola v súlade s ustanoveniami zákona o cenných papieroch rozšírená rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP zo dňa 21. apríla 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 zo dňa 28. januára 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 zo dňa 23. júla 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 zo dňa 21. októbra 2014.

Preberi več

AutoZone je Wall Street presenetil z dobičkom: dobiček na delnico je poskočil za 15 %, a nižja prodaja kaže na pritisk na stranke

AutoZone je Wall Street presenetil z dobičkom: dobiček na delnico je poskočil za 15 %, a nižja prodaja kaže na pritisk na stranke

September 28, 2026

Podjetje AutoZone je poslovno leto 2026 zaključilo z rezultati, ki se na prvi pogled zdijo zelo dobri. Prihodki v četrtem četrtletju so se v primerjavi z enakim obdobjem lani povečali za 5,6 % na 6,59 milijarde dolarjev, čisti dobiček se je povečal na 931,6 milijona dolarjev, dobiček na delnico pa je dosegel 56,05 dolarja, kar je približno 15 % več kot pred enim letom in presega pričakovanja Wall Streeta. V ozadju pa ostaja šibkost. Rast primerljivih prodaj je zaostala za napovedmi, ameriški avtomobilski popravljalci, ki popravila opravljajo sami, pa še naprej omejujejo svoje nakupe.1

Oracle pridobiva zagon na področju umetne inteligence: prihodki iz oblaka so se povečali za 121 %, obseg sklenjenih naročil pa je dosegel 664 milijard dolarjev

Oracle pridobiva zagon na področju umetne inteligence: prihodki iz oblaka so se povečali za 121 %, obseg sklenjenih naročil pa je dosegel 664 milijard dolarjev

September 21, 2026

Oracle je novo poslovno leto začel z rezultati, ki so ponovno potrdili, da njegova preusmeritev v oblak in umetno inteligenco pridobiva na zagonu. Podjetje je preseglo tržna pričakovanja in pokazalo znatno pospešitev na področjih, v katera je v zadnjih letih usmerilo večino svojih naložb. Za odličnimi številkami pa se skriva vprašanje, ki bo za vlagatelje postajalo vse pomembnejše. Oracle hitro raste, a pot do nadaljnje širitve bo izredno draga. [1]

Casey je presegel pričakovanja, a delnice so se močno znižale: dobre poslovne rezultate je zasenčilo upočasnjenje prodaje

Casey je presegel pričakovanja, a delnice so se močno znižale: dobre poslovne rezultate je zasenčilo upočasnjenje prodaje

September 14, 2026

Podjetje Casey’s General Stores je poslovno leto 2027 začelo z rezultati, ki so na prvi pogled videti zelo impresivni. Vendar pa se za temi odličnimi številkami skriva zgodba, ki je precej bolj zapletena in vlagateljem postavlja več vprašanj kot daje jasnih odgovorov. Trg ne gleda le na to, koliko je podjetje zaslužilo, ampak tudi na to, kako je doseglo ta rezultat in ali bo lahko v prihodnjih četrtletjih ohranilo podobno hitrost rasti.