Nazaj na blog

Ali lahko japonski jen nadaljuje krepitev proti ameriškemu dolarju?

September 23, 2024

V zadnjih mesecih je japonski jen doživel pomembne spremembe. Julija je dosegel zgodovinsko nizko vrednost v primerjavi z dolarjem, vendar se je od takrat okreval in dosegel najvišjo raven v letu. * Na to turbulentno pot so vplivali številni dejavniki, pri čemer imata ključno vlogo monetarna politika tako Japonske kot ZDA. V nadaljevanju besedila bomo preučili glavne dogodke, ki so oblikovali vrednost teh valut.

 Ali lahko japonski jen nadaljuje krepitev proti ameriškemu dolarju?

Ameriška denarna politika
Na začetku leta 2024 se je pričakovalo, da bo ameriška centralna banka začela zniževati obrestne mere do poletja. Vendar je Fed to potezo naredil šele 18. septembra 2024, ko je napovedal večje od pričakovanega znižanje obrestne mere za 50 bazičnih točk, kar je obrestne mere znižalo na 4,75%-5,00%. Trgi so napovedovali blažje 0,25-odstotno znižanje, vendar se je verjetnost za bolj pomembno dejanje sčasoma povečala. Fedova končna odločitev je bila odziv na padajočo inflacijo, ki je padla pod 3% in se približuje cilju 2%. Poleg inflacije si Fed prizadeva tudi za ohranjanje nizke brezposelnosti in stabilne rasti BDP.

Japonska denarna politika
Japonska denarna politika je šla po drugačni poti. Medtem ko so se večina globalnih gospodarstev odzvala na COVID pandemijo z zniževanjem obrestnih mer in jih kasneje dvignila za boj proti inflaciji, je japonska centralna banka (BoJ) ohranjala negativne obrestne mere pri -0,1% že od leta 2016. Odločitev o dvigu ciljne kratkoročne obrestne mere na 0,1% marca letos in presenetljiv dvig na 0,25% 31. julija 2024, predstavlja jasen odmik od svoje dolgoletne politike boja proti deflaciji in stagnaciji preko zelo nizkih obrestnih mer in nakupov obveznic v velikem obsegu.
Ta dvig obrestnih mer, največji od leta 2007, predstavlja drzen korak guvernerja Kazua Uede. Poleg tega BoJ-jev načrt za postopno opustitev programa nakupov obveznic do leta 2026 kaže na strateški pristop k kvantitativnemu zategovanju, ki si prizadeva zmanjšati bilanco centralne banke in hkrati zmanjšati morebitne motnje na trgu obveznic.

Snímek obrazovky 2024-09-24 v 13.16.11

Vir: Yahoo Finance*

Ključni dogodki in pojasnila
Najpomembnejša točka v razvoju jena proti dolarju je bila, ko je dosegel najšibkejšo raven, pri čemer je menjalni tečaj presegel 160 JPY na 1 USD. * Ta oslabljeni tečaj je koristil japonskim izvoznikom, vendar je hkrati povečal inflacijo zaradi naraščajočih stroškov uvoza. Takšna inflacija, tudi v edinstvenem japonskem gospodarstvu, je nevarna. Drugo tveganje je bilo, da so trgovci poceni jene izposojali za vlaganje v spekulativne tuje naložbe.
V grafikonu je prvi ključni trenutek označen z rdečo črto, ki kaže, kdaj so japonski centralni bančniki nepričakovano dvignili obrestne mere in zategnili denarno politiko. Modra črta označuje točko, ko je bil jen najmočnejši leta 2024, predvsem zaradi začetka monetarnega sproščanja v ZDA.

Zaključek
Motivi obeh centralnih bank so jasni: Japonska bo verjetno nadaljevala s stiskanjem svoje denarne politike, saj inflacija tam še ni popolnoma pod nadzorom. ZDA opažajo postopno zmanjševanje inflacije, pričakujejo se nadaljnja znižanja obrestnih mer. Ta razhajanja v politiki naj bi privedla do okrepitve jena in oslabitve dolarja v valutnem paru USD/JPY. Če jih podpirajo gospodarski podatki, bi lahko Fed nadaljeval postopno zniževanje obrestnih mer do leta 2026, kar kaže, da bi se trend okrepitve jena lahko nadaljeval še nekaj časa, ustvarjajoč ugodne pogoje za vlagatelje in trgovce. [1]

David Matulay, analitik pri InvestingFox

Viri:

https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-YEN/EXPLAINER/xmvjnxjmbvr/

https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmdeci/state_2024/index.htm

 

 

* Podatki o pretekli uspešnosti ne zagotavljajo prihodnjih donosov.

[1] Napovedi v prihodnost predstavljajo predpostavke in trenutna pričakovanja, ki morda niso točna ali temeljijo na trenutnem gospodarskem okolju, ki se lahko spremeni. Te izjave ne zagotavljajo prihodnjega delovanja. Po svoji naravi napovedne izjave vključujejo tveganja in negotovosti, saj se nanašajo na prihodnje dogodke in okoliščine, ki jih ni mogoče napovedati, dejanski razvoj in rezultati pa se lahko bistveno razlikujejo od tistih, izraženih ali nakazanih v katerih koli napovednih izjavah.

Opozorilo! Ta trženjski material ni in ga ne smemo razumeti kot naložbeno svetovanje. Podatki o pretekli uspešnosti ne zagotavljajo prihodnjih donosov. Vlaganje v tuje valute lahko vpliva na donose zaradi nihanj. Vse transakcije s papirji lahko privedejo do dobičkov in izgub. Napovedne izjave predstavljajo predpostavke in trenutna pričakovanja, ki morda niso točna ali temeljijo na trenutnem gospodarskem okolju, ki se lahko spremeni. Te izjave ne zagotavljajo prihodnjega delovanja. InvestingFox je trgovska znamka družbe CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., ki jo nadzira Nacionalna banka Slovaške.

InvestingFox je ochranná známka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., so sídlom Slávičie údolie 106, mestská časť Bratislava – Staré Mesto, 811 02. Spoločnosť je zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Sa, vložka č.: 4295/B, IČO: 36 853 054, IČ DPH: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papiermi podľa § 55 ods. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len „zákon o cenných papieroch“). Dňa 30. októbra 2007 bola spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. rozhodnutím č. OPK-2297/2007 Národnej banky Slovenska -PLP udelená licencia na poskytovanie investičných služieb podľa § 54 ods. 2 v spojení s § 59 ods. 2 a 3 zákona o cenných papieroch, ktorá bola v súlade s ustanoveniami zákona o cenných papieroch rozšírená rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP zo dňa 21. apríla 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 zo dňa 28. januára 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 zo dňa 23. júla 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 zo dňa 21. októbra 2014.

Preberi več

Casey je presegel pričakovanja, a delnice so se močno znižale: dobre poslovne rezultate je zasenčilo upočasnjenje prodaje

Casey je presegel pričakovanja, a delnice so se močno znižale: dobre poslovne rezultate je zasenčilo upočasnjenje prodaje

September 14, 2026

Podjetje Casey’s General Stores je poslovno leto 2027 začelo z rezultati, ki so na prvi pogled videti zelo impresivni. Vendar pa se za temi odličnimi številkami skriva zgodba, ki je precej bolj zapletena in vlagateljem postavlja več vprašanj kot daje jasnih odgovorov. Trg ne gleda le na to, koliko je podjetje zaslužilo, ampak tudi na to, kako je doseglo ta rezultat in ali bo lahko v prihodnjih četrtletjih ohranilo podobno hitrost rasti.

Družba DICK’S Sporting Goods je v enem samem dnevu izgubila 31 % vrednosti: Foot Locker se je iz velike naložbe spremenil v velik problem

Družba DICK’S Sporting Goods je v enem samem dnevu izgubila 31 % vrednosti: Foot Locker se je iz velike naložbe spremenil v velik problem

September 1, 2026

Podjetje DICK’S Sporting Goods je objavilo rezultate, ki so na prvi pogled videti zelo impresivni. Vendar pa se za znatno rastjo skriva zgodba, ki je precej bolj zapletena in za vlagatelje veliko manj pomirjujoča. Nekateri podatki kažejo, da se glavna strateška poteza podjetja še ne odvija v skladu s pričakovanji. Trg se je na te novice odzval izredno ostro, delnice podjetja DICK’S Sporting Goods pa so po objavi rezultatov strmo padle za 30,7 % na 124,31 dolarja, kar je bil najslabši trgovalni dan v zgodovini podjetja.*

Podjetje Applied Materials podira rekorde, a delnice padajo: celo močan razcvet na področju umetne inteligence vlagateljem ni več dovolj

Podjetje Applied Materials podira rekorde, a delnice padajo: celo močan razcvet na področju umetne inteligence vlagateljem ni več dovolj

August 25, 2026

Podjetje Applied Materials je začelo sezono objavljanja poslovnih rezultatov na način, ki se na prvi pogled zdi skoraj brezhiben. Številke kažejo moč v celotnem poslovanju, napovedi kažejo, da se tempo morda ne bo upočasnil, vodstvo pa govori o povpraševanju, ki sega preko običajnega obdobja načrtovanja. Kljub temu se je trg na objavo poslovnih rezultatov odzval na način, ki je bil v nasprotju z večino pričakovanj vlagateljev. [1]