USA monetáris politika
A 2024-es év elején arra számítottak, hogy az amerikai jegybank nyáron megkezdi a kamatcsökkentést. A Fed azonban csak 2024. szeptember 18-án tette meg ezt a lépést, és a vártnál nagyobb, 50 bázispontos kamatcsökkentést jelentett be, amivel a kamatok 4,75%-5,00%-ra csökkentek. A piacok egy enyhébb, 0,25%-os kamatcsökkentést jósoltak, de idővel egyre nagyobb lett a valószínűsége egy jelentősebb lépésnek. A Fed végső döntése a csökkenő inflációra adott válasz volt, amely 3% alá esett, és a 2%-os célértékhez közelít. Az infláció mellett a Fed célja az alacsony munkanélküliség és a GDP stabil növekedésének fenntartása is.

Japán monetáris politikája
Japán monetáris politikája más irányt vett. Míg a legtöbb globális gazdaság a COVID-járványra a kamatlábak csökkentésével, majd később az infláció leküzdésére történő emelésével reagált, addig a japán központi bank (BoJ) 2016 óta fenntartotta a negatív kamatlábakat -0,1%-on. A rövid távú célkamatláb idén márciusban 0,1%-ra történő emeléséről szóló döntés, majd a 2024. július 31-én bekövetkező meglepő 0,25%-ra történő emelés egyértelmű eltérést jelent a régóta folytatott politikától, amely a defláció és a stagnálás ellen ultraalacsony kamatlábakkal és nagyarányú kötvényvásárlásokkal küzdött.
Ez a kamatemelés, amely 2007 óta a legnagyobb, merész lépés Kazuo Ueda kormányzó részéről. Emellett a BoJ azon terve, hogy 2026-ig fokozatosan leállítja kötvényvásárlási programját, a mennyiségi szigorítás stratégiai megközelítését jelzi, amelynek célja a központi bank mérlegének csökkentése, miközben minimalizálja a kötvénypiaci potenciális zavarokat.

Forrás: Yahoo Finance*

Főbb események és magyarázatok
A jen alakulásának legjelentősebb pontja az volt, amikor a jen az amerikai dollárral szemben elérte leggyengébb szintjét, amikor az árfolyam meghaladta a 160 JPY/ 1 USD árfolyamot. * Ez a gyengülő árfolyam előnyös volt a japán exportőröknek, de az emelkedő importköltségek miatt az inflációt is felfelé hajtotta. Az ilyen infláció még Japán egyedülálló gazdaságában is veszélyes. Egy másik kockázatot az jelentett, hogy a kereskedők olcsó jent vettek fel, hogy spekulatív külföldi eszközökbe fektessenek be.
A grafikonon az első döntő pillanatot piros vonallal jelölték, ami azt jelzi, amikor a japán központi bankárok váratlanul kamatemelést hajtottak végre és szigorították a monetáris politikát. A kék vonal azt a pontot jelöli, amikor a jen 2024-ben volt a legerősebb, elsősorban az amerikai monetáris lazítás megkezdése miatt.

Következtetés
A két központi bank motivációja egyértelmű: Japán valószínűleg tovább szigorítja monetáris politikáját, mivel ott az infláció még nincs teljesen ellenőrzés alatt. Az USA-ban az infláció fokozatos csökkenését látják, és további kamatcsökkentés várható. Ez a politikai eltérés a jen erősödéséhez és a dollár gyengüléséhez vezethet az USD/JPY devizapárban. Ha a gazdasági adatok támogatják, a Fed 2026-ig folytathatja a fokozatos kamatcsökkentést, ami arra utal, hogy a jen erősödési trendje még egy ideig fennmaradhat, ami kedvező feltételeket teremt a befektetők és a kereskedők számára. [1]

David Matulay, az InvestingFox elemzője

Források:

https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-YEN/EXPLAINER/xmvjnxjmbvr/

https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmdeci/state_2024/index.htm

* A múltbeli teljesítményre vonatkozó adatok nem garantálják a jövőbeli hozamokat.

[1] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseket és jelenlegi várakozásokat tükröznek, amelyek nem biztos, hogy pontosak, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten alapulnak, amely változhat. Ezek a kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. A jövőre vonatkozó kijelentések természetüknél fogva kockázatokat és bizonytalanságot rejtenek magukban, mivel olyan jövőbeli eseményekre és körülményekre vonatkoznak, amelyeket nem lehet előre jelezni, és a tényleges fejlemények és eredmények jelentősen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezettektől.

Disclaimer! Ez a marketinganyag nem minősül és nem is értelmezhető befektetési tanácsadásnak. A múltbeli teljesítményre vonatkozó adatok nem garantálják a jövőbeli hozamokat. A külföldi valutákba történő befektetés az ingadozások miatt befolyásolhatja a hozamokat. Minden értékpapírügylet nyereséget és veszteséget egyaránt eredményezhet. A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseket és jelenlegi várakozásokat tükröznek, amelyek nem biztos, hogy pontosak, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten alapulnak, amely változhat. Ezek a kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Az InvestingFox a CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. kereskedési márkája, amelyet a Szlovák Nemzeti Bank szabályoz.