General Motors je v drugem četrtletju leta 2026 poročal o prihodkih v višini 48,03 milijarde dolarjev, kar predstavlja 1,9-odstotno medletno rast v primerjavi s 47,12 milijarde dolarjev. Rast prihodkov sama po sebi ni bila dramatična, vendar je bil trend dobičkonosnosti precej bolj izrazit. Prilagojeni EBIT se je povečal s 3,04 milijarde dolarjev na 3,94 milijarde dolarjev, kar pomeni približno 30-odstotno povečanje. Hkrati se je prilagojena poslovna marža izboljšala s 6,4 % na 8,2 %. Podjetju je tako uspelo ustvariti znatno višji poslovni dobiček, čeprav se prihodki niso bistveno povečali. Rezultati kažejo, da je General Motors učinkoviteje upravljal s cenami, strukturo prodanih vozil in stroškovno strukturo.[1]

Prilagojeni dobiček na delnico je dosegel 3,57 dolarja, kar je za 41,3 % več kot v enakem obdobju prejšnjega leta in presega konsenz analitikov, ki je znašal okoli 3,20 dolarja. Na podlagi poročanih podatkov pa so rezultati izgledali precej slabše. Čisti dobiček, pripisan delničarjem, se je zmanjšal za 31 % na 1,31 milijarde dolarjev, poročani dobiček na delnico pa se je zmanjšal z 1,91 dolarja na 1,41 dolarja. Ta razlika ni bila posledica znatnega poslabšanja prodaje ali vsakodnevnega poslovanja, temveč predvsem enkratnih stroškov, povezanih s preusmeritvijo strategije na električna vozila. Skupni popravki so znašali približno 2,46 milijarde dolarjev. Rezultate je zato treba obravnavati z dveh zornih kotov. Osnovna dejavnost avtomobilskega proizvajalca je bila močnejša kot pred enim letom in je presegla tržna pričakovanja. Vendar so na izkazani dobiček še naprej vplivale odločitve, namenjene zmanjšanju prihodnjih stroškov in uskladitvi proizvodnih zmogljivosti s trenutnim povpraševanjem.1 [1]

Severna Amerika ostaja glavni vir dobička

Še enkrat je bila regija Severne Amerike, ki predstavlja jedro dobičkonosnosti podjetja General Motors, najpomembnejši dejavnik pri doseganju rezultatov. Prilagojeni EBIT te divizije se je v primerjavi z enakim obdobjem lani povečal za 42,7 % na 3,45 milijarde dolarjev, medtem ko se je operativna marža povečala s 6,1 % na 8,6 %. Ta premik je še toliko pomembnejši, če upoštevamo, da se je prodaja vozil podjetja v Združenih državah Amerike v primerjavi z enakim obdobjem lani zmanjšala za približno 4 % na 715.000 enot. Podjetje torej ni ustvarilo višjih dobičkov z večjim obsegom prodaje, ampak z ugodnejšo sestavo vozil, boljšo cenovno politiko in učinkovitejšim upravljanjem stroškov. Pomembno vlogo so imeli polnoletni pickupi in SUV-ji, ki sodijo med najbolj dobičkonosne kategorije v GM-ovem portfelju. Kupci so za ta vozila pripravljeni plačati višje cene in se pogosto odločajo za dražje opremljene različice, kar pozitivno vpliva tako na povprečni prihodek kot na dobiček na prodano vozilo.1

V tem četrtletju je General Motors obvladoval približno 43 % ameriškega trga polno velikih pikapov, kar potrjuje močan položaj modelov Chevrolet Silverado in GMC Sierra. Povprečna prodajna cena vozil družbe je znašala približno 52.000 dolarjev. Izdatki za prodajne spodbude so znašali 4,7 % priporočene maloprodajne cene, medtem ko je povprečje v avtomobilski industriji znašalo približno 6,3 %. Družba je tako lahko prodajala vozila z manjšimi popusti kot mnogi njeni konkurenti. To je pozitiven znak, saj prekomerne spodbude sicer lahko kratkoročno povečajo prodajo, vendar hkrati zmanjšujejo marže in lahko oslabijo vrednost blagovne znamke.1

Močno ustvarjanje denarnega toka je odprlo vrata za nadaljnje odkupe lastnih delnic

Eden najmočnejših vidikov rezultatov je bil denarni tok. Prilagojeni prosti denarni tok avtomobilske divizije se je v primerjavi z enakim obdobjem lani povečal za 78 % na 5,03 milijarde dolarjev. Operativni denarni tok je dosegel 5,07 milijarde dolarjev, kar predstavlja približno 9-odstotno povečanje v primerjavi z enakim obdobjem lani. Močno ustvarjanje denarnih tokov kaže, da rast prilagojenega dobička ni bila zgolj računovodski rezultat, ampak se je prenesla tudi v dejanske finančne vire, ki jih lahko podjetje uporabi za naložbe, zmanjšanje dolga ali donose za delničarje. V tem četrtletju je General Motors vložil približno 1,92 milijarde dolarjev v proizvodnjo, tehnologijo in druga sredstva. Kljub tem izdatkom je prosti denarni tok ostal na visoki ravni, kar je okrepilo finančno prožnost podjetja v času, ko se avtomobilska industrija sooča z hitrimi tehnološkimi in regulativnimi spremembami.1

Znaten del ustvarjenih denarnih sredstev je bil vrnjen delničarjem. V drugem četrtletju je družba General Motors odkupila lastne delnice v vrednosti približno 2 milijardi dolarjev in umaknila iz obtoka dodatnih 24,9 milijona delnic. Izplačala je približno 200 milijonov dolarjev dividend. Odkupi zmanjšujejo število delnic v obtoku, kar pomeni, da se prihodnji dobički razdelijo med manjše število delnic. Ta mehanizem poveča dobiček na delnico in lahko ustvari dodatno vrednost za dolgoročne vlagatelje, pod pogojem, da družba odkupuje lastne delnice po razumni ceni. Denarna bilanca avtomobilske divizije je ob koncu četrtletja dosegla 19,7 milijarde dolarjev in tako ostala nad dolgoročnim ciljem uprave, ki znaša 18 milijard dolarjev. Tako je družba tudi po obsežnih odkupih ohranila znatno likvidnostno rezervo, ki zagotavlja zaščito pred morebitnim poslabšanjem gospodarskih razmer.1 [2]

Strategija za električna vozila je prinesla še en račun v višini milijarde dolarjev

Največji negativni dejavnik, ki je vplival na rezultate, so bili tekoči stroški, povezani s strategijo za električna vozila. General Motors je v drugem četrtletju zabeležil odhodek v višini približno 2,28 milijarde dolarjev, ki je bil v glavnem povezan s prilagoditvami proizvodnih zmogljivosti, naložbenih načrtov in obveznosti do dobaviteljev. V preteklih letih je avtomobilski proizvajalec svojo proizvodnjo pripravil na hitrejšo rast povpraševanja po električnih vozilih, kot se je na koncu uresničilo na trgu.1

Od druge polovice leta 2025 je družba General Motors poročala o stroških, povezanih s prilagoditvijo svoje strategije za električna vozila, v skupnem znesku približno 10,9 milijarde dolarjev. Od tega zneska ima približno 7,2 milijarde dolarjev vpliv na denarna sredstva, do konca drugega četrtletja pa je podjetje poravnalo približno 4,5 milijarde dolarjev. Vodstvo je navedlo, da naj bi bil največji del pričakovanih denarnih stroškov, povezanih s prestrukturiranjem proizvodnje, za podjetjem že za sabo.1 [3]

Boljše napovedi krepijo zaupanje in pričakovanja vlagateljev

Po uspešnejšem drugem četrtletju je vodstvo podjetja zvišalo celoletno napoved za prilagojeni poslovni dobiček (EBIT) s prvotnega razpona od 13,5 do 15,5 milijarde dolarjev na razpon od 14 do 16 milijard dolarjev. Napoved za prilagojeni dobiček na delnico se je spremenila z 11,50 do 13,50 dolarjev na 12 do 14 dolarjev. General Motors je prav tako zvišal pričakovani prilagojeni prosti denarni tok za avtomobilski oddelek na 9,5 do 11,5 milijarde dolarjev. Podjetje še naprej pričakuje maržo v Severni Ameriki v razponu od 8 % do 10 %. Zvišanje napovedi je pomembno, saj kaže, da vodstvo močnega drugega četrtletja ne obravnava kot enkratno nihanje. Vodstvo pričakuje, da bodo cenovna disciplina, ugodna sestava izdelkov in nadzor nad stroški še naprej podpirali rezultate v preostanku leta. Višja napoved prav tako ustvarja več prostora za nadaljevanje odkupa lastnih delnic in ohranjanje naložb v nove tehnologije.1 [4]

Vendar pa to bolj optimistično napoved spremljajo znatna tveganja. General Motors pričakuje, da bodo carine zmanjšale celoletni dobiček za približno 2,5 do 3,5 milijarde dolarjev. Višje cene surovin, računalniških čipov in logističnih storitev bi lahko povzročile dodatni negativen vpliv v višini 1,5 do 2 milijard dolarjev. Avtomobilski proizvajalec bo zato moral nadaljevati z zniževanjem proizvodnih stroškov, hkrati pa ohraniti visoke cene vozil. Možnosti za nadaljnje zviševanje cen morda niso neomejene, zlasti če se povpraševanje potrošnikov oslabi ali če konkurenti povečajo popuste. Rezultati drugega četrtletja so potrdili, da je osnovna dejavnost podjetja General Motors še vedno v zelo dobrem stanju in da je sposobna ustvarjati visoke dobičke in denarni tok. Hkrati pa so pokazali, da bo prihodnja uspešnost odvisna od tega, ali bo podjetje uspelo obvladati svojo drago preobrazbo, zaščititi svoje marže pred zunanjimi pritiski ter današnje strateške prilagoditve v prihodnjih letih pretvoriti v bolj trajnostno rast.[2] [5]

[1,2,3,4,5] Izjave o prihodnosti temeljijo na predpostavkah in trenutnih pričakovanjih, ki so lahko netočna, ali na trenutnih gospodarskih razmerah, ki se lahko spremenijo. Takšne izjave ne predstavljajo jamstva za prihodnje rezultate. Vključujejo tveganja in druge negotovosti, ki jih je težko napovedati. Dejanski rezultati se lahko bistveno razlikujejo od tistih, ki so izraženi ali nakazani v kateri koli izjavi o prihodnosti.

[1] https://investor.gm.com/static-files/4ee9aed7-9a23-46d5-aa6c-093668907497

[2] https://www.reuters.com/business/autos-transportation/gm-quarterly-core-profit-rises-30-truck-suv-strength-2026-07-21/