Výkonnost WTI za 5 let. Zdroj: tradingview.com

Trhy reagují na pozemní operaci Izraele v pásmu Gazy.

Na světovém trhu s ropou je patrná nervozita. Investoři bedlivě sledují vývoj v konfliktu mezi Izraelem a teroristickou organizací Hamás, která stále zadržuje více než 200 izraelských rukojmí v pásmu Gazy. Izrael již podle premiéra Benjamina Netanjahua zahájil dlouho připravovanou pozemní operaci v Gaze, což způsobilo, že cena ropy stoupla o necelá tři procenta.

Futures na ropu typu brent se obchodují kolem hranice 90 dolarů za barel[1], americká ropa WTI je jen o pět dolarů levnější. Černé zlato tak přerušilo několikadenní sérii zlevňování a jeho cena se nejspíše v příštích dnech či týdnech bude pohybovat směrem vzhůru. Momentálně se drží na úrovních jako na konci letních prázdnin. Není však vyloučeno, že se brzy přiblíží na dohled 100dolarové hranici. [1]  Vše bude záviset na dalším vývoji v Izraeli, respektive Gaze.

Nutné je podotknout, že konflikt na Středním východě zatím neměl prakticky žádný dopad na dodávky ropy na světový trh. Současný pohyb ceny vzhůru tak lze zcela připsat rostoucí poptávce, a to zejména z řad spekulantů. Nelze se ale spoléhat na to, že současná situace přetrvá, a že nakonec někteří významní exportéři vývoz ropy do světa nepozastaví. Odborníci hovoří zejména o Íránu, který je spojencem Hamásu.

Ve střednědobém výhledu na trhu převládá konsensus, že by ropa typu brent mohla stát v průměru kolem 95 dolarů za barel, a to v příštím roce. [2]  Takovou cenovou úroveň předpovídá například analytický tým investiční banky Goldman Sachs. Za mírným zdražením (oproti stávajícímu stavu) vidí jednak pokles dodávek ropy ze strany Íránu, jednak určité ekonomické oživení ve světě.

Zcela klíčovým faktorem pro vývoj poptávky na globálním trhu s ropou bude inflace. Pokud se naplní všeobecná očekávání, že se v průběhu příštího roku inflace vrátí k cílovým hodnotám kolem dvou procent v ročním vyjádření, lze očekávat postupné oživování poptávky v globální ekonomice, a tedy i po ropě. Naopak jakýkoli nečekaný další inflační šok by nejspíše zpomalil hospodářské oživení, a tím i poptávku po ropě. Nehledě na to, že by významné světové centrální banky opět byly nuceny přistoupit ke zvýšení úrokových sazeb, aby inflační tlaky tlumily.

Odborníci obecně ovšem varují, že na globálním trhu s ropou bude ve zbytku tohoto roku i v roce příštím panovat poměrně velká nejistota. A to především z důvodu stále přetrvávajícího válečného konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou, a také kvůli již zmíněnému napětí na Středním východě. Oba konflikty mohou kdykoli skončit, ale rovněž mohou trvat po dobu, kterou lze jen těžko odhadnout. Pokud ale dojde k nějakému překvapení, pak půjde spíše o překvapení pozitivní, neboť trhy, zdá se, do svých očekávání již pesimistické varianty zakalkulovaly.

Současná situace na Středním východě dává vzpomenout na 50 let staré události, kdy v důsledku takzvané jomkipurské války (v níž byl rovněž napaden Izrael) došlo k rapidnímu zdražení ropy, a svět se tak ocitl tváří v tvář prvnímu ropnému šoku. Takový vývoj se dnes nejspíše zopakovat nemůže, neboť globální ekonomika již není tak závislá na ropě (v přepočtu na jednotku HDP) jako v první polovině 70. let minulého století.

-----

* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

[1,2] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, které mohou být nepřesné, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které se dají těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

[1] https://www.investing.com/commodities/brent-oil