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Risultati finanziari inferiori alle aspettative, ma restano relativamente alti
LVMH ha pubblicato il suo rapporto annuale che riassume i ricavi del terzo trimestre e degli ultimi nove mesi del 2024. I risultati indicano che nell'ultimo trimestre c'è stato un calo organico dei ricavi del 3% (escludendo gli effetti dei tassi di cambio, delle acquisizioni e delle dismissioni) a 19,08 miliardi di euro (20,8 miliardi di dollari). L'azienda attribuisce la debolezza della performance principalmente all'insufficiente potere d'acquisto in Asia. Mentre il mercato giapponese ha registrato un rallentamento della crescita delle vendite, principalmente a causa del rafforzamento dello yen, che ha svantaggiato i clienti stranieri, le vendite nel resto dell'Asia sono crollate fino al 16%. In particolare, l'azienda mette in evidenza la Cina, dove i consumatori hanno iniziato a spendere meno per i beni di lusso. Nonostante i ricavi relativamente stabili in Europa e negli Stati Uniti, sono emerse preoccupazioni per questo settore e per un potenziale cambiamento delle preferenze dei consumatori in generale. I ricavi del segmento moda e pelletteria, il più grande all'interno di LVMH, sono diminuiti del 5% rispetto all'anno precedente, mentre le aspettative del mercato erano per una crescita di mezzo punto percentuale.
LVMH sottolinea che il sentimento dei consumatori in Cina è ai minimi dall'inizio della pandemia di Covid-19. Tuttavia, l'azienda ritiene di poter ribaltare la situazione in questo mercato. Negli ultimi nove mesi di quest'anno, il fatturato totale ha raggiunto i 60,8 miliardi di euro (65,9 miliardi di dollari), con un calo del 2% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, si è registrato un aumento dei ricavi nel segmento dei profumi e dei cosmetici del 5% e nella vendita al dettaglio selettiva del 6%. Poiché i risultati si confrontano con un periodo in cui i ricavi erano significativamente alti dopo i mesi peggiori della pandemia, è importante sottolineare che, anche con questi cali, c'è una notevole resistenza alle attuali incertezze economiche causate dall'alto costo della vita, che sta costringendo i consumatori a tagliare in modo significativo non solo in Asia ma anche nei Paesi occidentali.
Lo stimolo cinese porta una nuova ondata di ottimismo
Le azioni di LVMH sono scese di oltre il 4% dopo la pubblicazione dei risultati il 15 ottobre 2024.* Tuttavia, venerdì 18 ottobre sono emerse notizie di vendite al dettaglio in Cina migliori del previsto e l'annuncio del governo di un piano di rilancio del mercato attraverso misure di stimolo per un totale di oltre 110 miliardi di dollari. Questi aggiornamenti hanno portato una nuova ondata di ottimismo tra gli investitori, portando a un rimbalzo dei prezzi dei titoli del lusso.* Tuttavia, va notato che rispetto al periodo precedente e immediatamente successivo alla pandemia, l'intero settore sta ancora sperimentando significative perdite di valutazione.
La performance del titolo Kering negli ultimi 5 anni: https://www.google.com/finance/quote/KER:EPA?window=5Y
Rendimento del titolo Hermès negli ultimi 5 anni: https://www.google.com/finance/quote/RMS:EPA?window=5Y
Fonte: Investing.com*
L'impatto favorevole di ulteriori tagli dei tassi d'interesse sui titoli europei
Il movimento dei titoli di LVMH e di altri dettaglianti del lusso ha avuto un impatto significativo sul valore dell'indice europeo, STOXX 600.* Dopo essersi indebolito in seguito alla citata relazione sugli utili, il 21 ottobre si è avvicinato ai massimi storici raggiunti a fine settembre. La ripresa è stata guidata anche dalla decisione della Banca Centrale Europea di tagliare per il secondo mese consecutivo i tassi d'interesse di riferimento, questa volta dello 0,25%, portandoli al 3,4%.* Una tendenza simile è stata osservata nell'indice francese CAC 40, dove LVMH detiene il peso maggiore. Tuttavia, il CAC 40 rimane in calo di circa il 7,6% rispetto al picco raggiunto a maggio di quest'anno, principalmente a causa dell'incerta situazione politica francese e del crescente deficit di bilancio.*
Fonte: Investing.com*
Quali sono le prospettive dei diversi settori per la prossima stagione degli utili?
Sulla base dei dati di Morgan Stanley, che ha raccolto gli indicatori chiave di quasi 200 società europee, la stagione degli utili in Europa per il terzo trimestre dovrebbe essere più o meno neutrale, con performance diverse nei vari segmenti di mercato. I settori dell'aerospazio e della difesa, del turismo e dei servizi di pubblica utilità dovrebbero dominare. Inoltre, i settori dell'hardware tecnologico e delle telecomunicazioni, insieme alla vendita al dettaglio di generi alimentari, dovrebbero superare le aspettative grazie ai minori accantonamenti dei trimestri precedenti, che storicamente portano a ricavi futuri più elevati. Al contrario, i settori dei beni di lusso, dei media, dell'automotive e dei trasporti hanno mostrato numeri più elevati nel periodo precedente, che potrebbero portare a risultati più deboli nel prossimo trimestre. Inoltre, si prevede che i settori dei semiconduttori, dell'industria mineraria e dei beni strumentali rimarranno indietro rispetto al resto del mercato. Il rapporto menziona anche le preoccupazioni sulla sostenibilità dei margini, la debolezza della domanda in Europa e l'incertezza sulle prossime elezioni negli Stati Uniti. [1]
Conclusione
È evidente che l'intero settore dei beni di lusso ha affrontato delle sfide negli ultimi trimestri, in quanto diversi marchi hanno registrato un calo delle vendite, con un impatto anche sui loro prezzi azionari. In generale, il sentimento dei consumatori dipende in larga misura dalla situazione economica delle rispettive regioni e, attualmente, i mercati chiave stanno attraversando momenti difficili. Ciò si riflette in particolare sugli utili di aziende come LVMH, poiché i loro prodotti comportano una spesa aggiuntiva per i consumatori. Tuttavia, con il calo dei tassi di interesse e la ripresa economica generale, la situazione dovrebbe gradualmente migliorare. I rischi legati al ritorno di un'inflazione elevata o all'incertezza geopolitica persistono e gli scenari imprevedibili devono sempre essere presi in considerazione.[2]
David Matulay, analista di InvestingFox
* I dati relativi al passato non sono una garanzia di rendimenti futuri.
[1] Le dichiarazioni previsionali rappresentano ipotesi e aspettative attuali che potrebbero non essere accurate o si basano sull'attuale contesto economico, che potrebbe cambiare. Tali affermazioni non costituiscono una garanzia di prestazioni future. Le dichiarazioni previsionali comportano intrinsecamente rischi e incertezze perché si riferiscono a eventi e circostanze future che non possono essere previste, e gli sviluppi e i risultati effettivi potrebbero differire materialmente da quelli espressi o impliciti in qualsiasi dichiarazione previsionale.
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Fonti:
https://www.lvmh.com/publications/lvmh-shows-good-resilience-in-the-current-context
