Polish
English
Slovak
Czech
Hungarian
Italiano
Wyniki finansowe poniżej oczekiwań, ale pozostają relatywnie wysokie
LVMH opublikował raport roczny podsumowujący przychody za trzeci kwartał i ostatnie dziewięć miesięcy 2024 roku. Wyniki wskazują, że w ostatnim kwartale nastąpił organiczny spadek przychodów o 3% (z wyłączeniem skutków kursów walutowych, przejęć i zbycia) do 19,08 mld euro (20,8 mld USD). Firma przypisuje słabsze wyniki przede wszystkim niewystarczającej sile nabywczej w Azji. Podczas gdy rynek japoński odnotował spowolnienie wzrostu sprzedaży, głównie z powodu silniejszego jena, co było niekorzystne dla klientów zagranicznych, sprzedaż w pozostałej części Azji spadła aż o 16%. W szczególności firma zwraca uwagę na Chiny, ponieważ tamtejsi konsumenci zaczęli wydawać mniej na dobra luksusowe. Pomimo stosunkowo stabilnych przychodów w Europie i Stanach Zjednoczonych, zaczęły pojawiać się obawy dotyczące tego sektora i potencjalnej zmiany ogólnych preferencji konsumentów. Przychody w segmencie mody i wyrobów skórzanych, największym w LVMH, spadły rok do roku o 5%, podczas gdy oczekiwania rynkowe zakładały półprocentowy wzrost.
LVMH zwraca uwagę, że nastroje konsumentów w Chinach są najniższe od początku pandemii Covid-19. Niemniej jednak firma wierzy, że może odwrócić sytuację na tym rynku. W ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy tego roku łączne przychody osiągnęły 60,8 mld euro (65,9 mld USD), co oznacza spadek o 2% rok do roku. Odnotowano jednak wzrost przychodów w segmencie zapachów i kosmetyków o 5% oraz w selektywnej sprzedaży detalicznej o 6%. Ponieważ wyniki są porównywane do okresu, w którym przychody były znacznie wysokie po najgorszych miesiącach pandemii, ważne jest, aby podkreślić, że nawet przy tych spadkach istnieje znaczna odporność na obecną niepewność gospodarczą spowodowaną wysokimi kosztami życia, które zmuszają konsumentów do znacznego ograniczenia wydatków nie tylko w Azji, ale także w krajach zachodnich.
Chiński bodziec przynosi nową falę optymizmu
Akcje LVMH spadły o ponad 4% po opublikowaniu wyników 15 października 2024 roku.* Jako największy na świecie detalista dóbr luksusowych, jego wyniki wpłynęły również na inne spółki z sektora, a akcje takich firm jak Kering, właściciel marki Gucci i sprzedawca luksusowej mody Hermès, również spadły.* Jednak w piątek 18 października pojawiły się wiadomości o lepszej niż oczekiwano sprzedaży detalicznej w Chinach, wraz z ogłoszeniem przez rząd planu ożywienia rynku poprzez środki stymulacyjne o łącznej wartości ponad 110 miliardów dolarów. Aktualizacje te przyniosły nową falę optymizmu wśród inwestorów, prowadząc do odbicia cen akcji luksusowych.* Należy jednak zauważyć, że w porównaniu z okresem przed i tuż po pandemii, cały sektor nadal doświadcza znacznych strat w wycenie.
Wyniki akcji Kering za ostatnie 5 lat: https://www.google.com/finance/quote/KER:EPA?window=5Y
Wyniki akcji Hermès za ostatnie 5 lat: https://www.google.com/finance/quote/RMS:EPA?window=5Y
Źródło: Investing.com*
Korzystny wpływ dalszych obniżek stóp procentowych na europejskie akcje
Ruch akcji LVMH i innych luksusowych detalistów miał znaczący wpływ na wartość europejskiego indeksu STOXX 600.* Po osłabieniu po wspomnianym raporcie o zyskach, do 21 października zbliżył się on do rekordowego poziomu, osiągniętego pod koniec września. Do ożywienia przyczyniła się również decyzja Europejskiego Banku Centralnego o obniżeniu kluczowych stóp procentowych w październiku drugi miesiąc z rzędu, tym razem o 0,25% do 3,4%.* Podobny trend zaobserwowano we francuskim indeksie CAC 40, w którym LVMH ma największy udział. Jednak CAC 40 pozostaje w dół o około 7,6% od szczytu w maju tego roku, głównie z powodu niepewnej sytuacji politycznej we Francji i rosnącego deficytu budżetowego.*
Źródło: Investing.com*
Jakie są perspektywy różnych sektorów na nadchodzący sezon wyników?
Na podstawie danych Morgan Stanley, który zebrał kluczowe wskaźniki z prawie 200 europejskich spółek, oczekuje się, że sezon wyników w Europie w trzecim kwartale będzie mniej więcej neutralny, z różnymi wynikami w różnych segmentach rynku. Oczekuje się, że dominować będą sektory lotniczy i obronny, turystyczny i użyteczności publicznej. Ponadto oczekuje się, że sektory sprzętu technologicznego i telekomunikacji, a także handlu detalicznego żywnością, przekroczą oczekiwania ze względu na niższe rozliczenia międzyokresowe w poprzednich kwartałach, co historycznie prowadzi do wyższych przyszłych przychodów. Z kolei sektory dóbr luksusowych, mediów, motoryzacji i transportu wykazały lepsze wyniki w poprzednim okresie, co może skutkować słabszymi wynikami w kolejnym kwartale. Ponadto oczekuje się, że sektor półprzewodników, górnictwa i dóbr kapitałowych pozostanie w tyle za resztą rynku. W raporcie wspomniano również o obawach dotyczących stabilności marż, słabym popycie w Europie i niepewności związanej ze zbliżającymi się wyborami w USA. [1]
Wnioski
Jest oczywiste, że cały sektor dóbr luksusowych stanął w obliczu wyzwań w ostatnich kwartałach, ponieważ kilka marek odnotowało niższą sprzedaż, co wpłynęło również na ich ceny akcji. Ogólnie rzecz biorąc, nastroje konsumentów w dużej mierze zależą od sytuacji gospodarczej w poszczególnych regionach, a obecnie kluczowe rynki przeżywają trudniejsze czasy. Znajduje to szczególne odzwierciedlenie w zyskach firm takich jak LVMH, ponieważ ich produkty oznaczają dodatkowe wydatki dla konsumentów. Jednak wraz ze spadkiem stóp procentowych i ogólnym ożywieniem gospodarczym sytuacja powinna się stopniowo poprawiać. Ryzyko w postaci powracającej wysokiej inflacji lub niepewności geopolitycznej utrzymuje się i zawsze należy brać pod uwagę nieprzewidywalne scenariusze.[2]
David Matulay, analitykInvestingFox
* Dane odnoszące się do przeszłości nie są gwarancją przyszłych zwrotów.
[1] Stwierdzenia dotyczące przyszłości przedstawiają założenia i bieżące oczekiwania, które mogą nie być dokładne lub opierają się na obecnym środowisku gospodarczym, które może ulec zmianie. Stwierdzenia te nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. Stwierdzenia dotyczące przyszłości nieodłącznie wiążą się z ryzykiem i niepewnością, ponieważ odnoszą się do przyszłych zdarzeń i okoliczności, których nie można przewidzieć, a rzeczywisty rozwój sytuacji i wyniki mogą znacznie różnić się od tych wyrażonych lub sugerowanych w jakichkolwiek stwierdzeniach dotyczących przyszłości.
Ostrzeżenie! Niniejszy materiał marketingowy nie jest i nie może być rozumiany jako porada inwestycyjna. Dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych zwrotów. Inwestowanie w obcej walucie może mieć wpływ na zwroty z powodu wahań. Wszystkie transakcje na papierach wartościowych mogą prowadzić zarówno do zysków, jak i strat. Stwierdzenia dotyczące przyszłości przedstawiają założenia i bieżące oczekiwania, które mogą nie być dokładne lub opierają się na obecnym środowisku gospodarczym, które może ulec zmianie. Stwierdzenia te nie stanowią gwarancji przyszłych wyników. InvestingFox jest znakiem towarowym CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulowanej przez Narodowy Bank Słowacji.
Źródła:
https://www.lvmh.com/publications/lvmh-shows-good-resilience-in-the-current-context
