Pierwszy kwartał był nie tylko solidny, ale także lepszy niż przewidywał rynek, ponieważ ASML osiągnął przychody netto w wysokości 8,8 mld euro w porównaniu z konsensusem na poziomie 8,5 mld euro oraz zysk netto w wysokości 2,8 mld euro w porównaniu z oczekiwaniem na poziomie 2,5 mld euro. Co ważne, dzięki tym wynikom firma potwierdziła górną granicę własnego przedziału kwartalnego, który na początku roku ustaliła na 8,2–8,9 mld euro. Reakcja akcji była stosunkowo stonowana na początku sesji, co sugeruje, że część lepszych wyników została już uwzględniona w cenach przed ich publikacją.[1]

Wyniki kursu akcji ASML w ciągu ostatnich pięciu lat*

Popyt na AI zmienia strukturę wzrostu

Najważniejszym wnioskiem płynącym z wyników jest to, że wzrost nie jest już napędzany wyłącznie przez ogólne ożywienie na rynku półprzewodników, ale w coraz większym stopniu przez konkretne inwestycje w infrastrukturę AI i układy pamięci. ASML poinformowało, że aż 51% sprzedaży nowych maszyn w pierwszym kwartale trafiło do segmentu pamięci, w porównaniu z 30% w poprzednim kwartale, co stanowi gwałtowną zmianę i wyraźny dowód na to, że producenci pamięci zwiększają moce produkcyjne w sposób bardziej agresywny niż jeszcze kilka miesięcy temu. Siłę tego trendu potwierdza również struktura regionalna, gdzie klienci z Korei Południowej stanowili 45% sprzedaży, a z Tajwanu kolejne 23%.1

Chiny schodzą na dalszy plan

Podczas gdy jeszcze w zeszłym roku Chiny były wyjątkowo silnym źródłem popytu, ich udział w sprzedaży systemów spadł do 19% w pierwszym kwartale 2026 r. z 36% w poprzednim kwartale. Nie jest to jedynie krótkotrwała fluktuacja, ale przejaw szerszej presji wynikającej z ograniczeń eksportowych, które utrudniają dostawy najbardziej zaawansowanych maszyn i mogą w przyszłości wpłynąć również na część mniej zaawansowanego portfolio. Jednocześnie w 2025 r. Chiny generowały około jednej trzeciej przychodów grupy, ale w 2026 r. oczekuje się, że przy obecnych ograniczeniach ich udział spadnie do około 20%, co oznacza, że ASML będzie musiało w coraz większym stopniu polegać na Tajwanie, Korei Południowej oraz inwestycjach w centra danych AI, aby zapewnić sobie wzrost.[2]

Prognozy na rok 2026 zostały podwyższone

Najważniejszym komunikatem dla inwestorów jest to, że po dobrym początku roku firma ASML podniosła prognozę przychodów za cały rok do przedziału od 36 do 40 mld euro, podczas gdy jeszcze w styczniu przewidywała przedział od 34 do 39 mld euro. Zarząd wyjaśnił tę zmianę, zwracając uwagę, że perspektywy wzrostu dla branży półprzewodników nadal się umacniają dzięki trwającym inwestycjom w infrastrukturę sztucznej inteligencji oraz temu, że popyt na chipy nadal przewyższa podaż. Zgodnie z opublikowanymi materiałami firma spodziewa się przychodów w wysokości od 8,4 do 9,0 mld euro w drugim kwartale, więc nawet perspektywy krótkoterminowe sugerują, że tempo obserwowane w pierwszym kwartale nie jest jednorazową fluktuacją.[3]

Na co rynek będzie zwracał uwagę w następnej kolejności

W nadchodzących kwartałach nie będzie już chodziło tylko o to, czy ASML osiągnie wysokie przychody, ale czy będzie w stanie utrzymać wzrost bez przeszkód ze strony zdolności produkcyjnych i sytuacji geopolitycznej. Wraz z zaprzestaniem publikacji kwartalnych danych dotyczących zamówień inwestorzy będą się bardziej skupiać na samych prognozach przychodów, podczas gdy analitycy oceniają również, czy ASML jest w stanie zaspokoić popyt zarówno na maszyny EUV, jak i DUV, których produkcja trwa ponad rok. Właśnie dlatego obecne wyniki mają większe znaczenie, niż sugeruje nagłówek dotyczący jednego mocnego kwartału, ponieważ wskazują one, że ASML pozostaje kluczowym dostawcą dla najbardziej zaawansowanego segmentu łańcucha dostaw półprzewodników oraz że rok 2026 może być dla firmy jeszcze lepszy, niż wydawało się na początku roku.2 [1]

InvestingFox jest znakiem towarowym spółki CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., z siedzibą pod adresem Slávičie údolie 106, Bratysława – dzielnica Staré Mesto 811 02. Spółka jest wpisana do rejestru handlowego Sądu Miejskiego Bratysława III, sekcja: Sa, nr akt: 4295/B, nr identyfikacyjny: 36 853 054, nr identyfikacji podatkowej: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. jest podmiotem prowadzącym obrót papierami wartościowymi zgodnie z § 55 ust. 1 ustawy nr 566/2001 Zb. o papierach wartościowych i usługach inwestycyjnych oraz o zmianach i uzupełnieniach niektórych ustaw, z późniejszymi zmianami (zwanej dalej „Ustawą o papierach wartościowych”). W dniu 30 października 2007 r. spółka CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. uzyskała, na mocy decyzji nr OPK-2297/2007 Narodowego Banku Słowacji-PLP, zezwolenie na świadczenie usług inwestycyjnych w rozumieniu § 54 ust. 2 w związku z § 59 ust. 2 i (3) ustawy o papierach wartościowych, która została przedłużona zgodnie z przepisami ustawy o papierach wartościowych decyzją nr OPK-1830/2008-PLP z dnia 21 kwietnia 2008 r., decyzją nr OPK-11601-1/2008 z dnia 28 stycznia 2009 r., decyzją nr ODT-5059-3/2012 z dnia 23 lipca 2012 r. oraz decyzją nr ODT-9332/2014-1 z dnia 21 października 2014 r.

* Wyniki historyczne nie gwarantują wyników przyszłych

[1] Stwierdzenia dotyczące przyszłości odzwierciedlają założenia i aktualne oczekiwania, które mogą okazać się niedokładne lub opierają się na obecnej sytuacji gospodarczej, która może ulec zmianie. Stwierdzenia te nie gwarantują przyszłych wyników. Ze względu na swój charakter oświadczenia dotyczące przyszłości wiążą się z ryzykiem i niepewnością, ponieważ odnoszą się do przyszłych wydarzeń i okoliczności, których nie da się przewidzieć, a rzeczywisty rozwój sytuacji i wyniki mogą znacznie różnić się od wyników wyrażonych lub sugerowanych w jakichkolwiek oświadczeniach dotyczących przyszłości.   

Ostrzeżenie! Niniejszy materiał marketingowy nie stanowi i nie powinien być traktowany jako porada inwestycyjna. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych zysków. Inwestowanie w waluty obce może wpływać na zyski z powodu wahań kursów. Wszystkie transakcje papierami wartościowymi mogą skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Stwierdzenia dotyczące przyszłości odzwierciedlają założenia i aktualne oczekiwania, które mogą okazać się niedokładne lub opierają się na obecnej sytuacji gospodarczej, która może ulec zmianie. Stwierdzenia te nie gwarantują przyszłych wyników. InvestingFox jest znakiem towarowym spółki CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., podlegającej nadzorowi Narodowego Banku Słowacji.

[1] https://www.cnbc.com/2026/04/15/asml-q1-2026-earnings-report.html

[2] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/asml-investors-bet-picks-shovels-ai-revolution-2026-04-14/

[3] https://www.asml.com/en/news/press-releases/2026/q4-2025-financial-results