Rast smerom nahor

Drahému kovu sa podarilo čiastočne vymazať straty, keď k 10. aprílu 2025 vzrástlo na 3 118 USD. Rastu predchádzal pokles pod psychologickú úroveň 3 000 USD, pričom len v prvých dvoch aprílových dňoch dosiahla jeho cena historické maximum približne 3 150 USD. Rovnaký vývoj bol aj v prípade futures kontraktov na zlato s dodaním v júni 2025. Po predchádzajúcom prepade, ich cena k rovnakému dňu vzrástla na 3 132 USD. Napriek poklesom bolo zlato od januára 2025 v zisku 17 %. Za posledný rok vzrástla jeho cena o 33 % a počas 5 rokov to bolo až 80 %.*

Zdroj: Investing.com*

Zdroj: Investing.com*

Napätie podporilo zlato

Pomalý návrat zlata späť k maximám bol podporený dopytom po bezpečnom prístave, keďže napätie medzi dvoma najväčšími veľmocami naberá na obrátkach. Na americký tovar putujúci do Číny sa po novom vzťahuje 84 % clo, o ktorom rozhodol Peking po tom, čo Donald Trump oznámil 2. apríla 2025 ďalší balík dovozných opatrení. Tie mali začať platiť 9. apríla 2025, ale pár hodín po ich vstupe do platnosti, Trump oznámil odklad na 90 dní, čo sa, ale netýkalo Číny. V prípade ázijskej krajiny ich prezident zvýšil až na 125 %. „Deň oslobodenia“ ako nazval 2. apríl zahŕňal 10 % clá na všetok dovážaný tovar s vyššími tarifami pre desiatky krajín, pričom na Európsku úniu uvalil 20 %. Trh okamžite reagoval masívnymi výpredajmi, čo sa dotklo aj zlata, ktoré investori využili na pokrytie strát na iných aktívach.

Najvyššie úrovne ETF

Otázniky a neistota okolo obchodných rozhodnutí Bieleho domu viedli k tomu, že investori presúvali v prvom štvrťroku investície do ETF fondov krytých fyzickým zlatom. Dohromady išlo podľa World Gold Council o 21,1 miliardy USD, čo bola najvyššia úroveň od začiatku pandémie koronavírusu. V hmotnostnom vyjadrení bolo do ETF vložených 226,5 ton zlata. Pre porovnanie, viac tomu bolo v roku 2022, keď začala vojna na Ukrajine, kedy prílev dosiahol viac ako 270 ton.

Meď si tiež prešla korekciou

Výpredaje zaznamenal aj trh s meďou, keď 2. apríla 2025 kontrakty na burze Comex v New Yorku klesli pod úroveň 5 USD za libru (0,45 kg), ktoré nasledujúce dni predĺžili straty na 4,20 USD. Historické maximum pritom dosiahli len pár dní predtým, 26. marca 2025 na úrovni 5,30 USD. K 10. aprílu 2025 mierne vzrástli k úrovni 4,44 USD. Aj napriek poklesu sa dokázali udržať vysokú úroveň, pričom od začiatku roka išlo o viac ako 10 % rast. V prípade ročnej výkonnosti zaznamenali futures rast o 3 % a z 5-ročného pohľadu vzrástla ich cena o viac ako 93 %.* 

Zdroj: TradingView.com* 

Podobná situácia nastala aj na Londýnskej burze kovov (LME), kedy cena 3-mesačných futures klesla k 10. aprílu 2025 na úroveň 8 613 USD za tonu, čo bolo približne ich ročné minimum. Ich hodnota začala klesať už 25. marca 2025, kedy ustúpila z psychologickej úrovne 10 tisíc, čo bolo spôsobené presunom kapitálu na americký trh v dôsledku obáv z ciel. Zaujímavosťou je, že marcové pohyby na burze LME a Comex boli úplne odlišné, čo je zriedkavá situácia, keďže obe vzájomne kopírujú svoje pohyby. To nám napovedá o tom ako dokážu clá významne ovplyvniť bežné obchodovanie. Súčasné poklesy spôsobili, že kontrakty od začiatku roka stratili na hodnote 1,7 %, zatiaľ čo z ročného pohľadu to bolo 8 %. Pozitívnejšia je 5-ročná výkonnosť, kedy si pripísali 71 %.* 

Zdroj: London Metal Exchange* 

Tlak na meď pokračuje

Aj keď Trumpove aprílové oznámenie nezahŕňalo meď a zvýšenie taríf v prípade ocele a hliníka, investori sa obávali, že budú mať výrazný dopad na celosvetový dopyt po kovoch. To, ale neznamená, že sa clá nemôžu červeného kovu v budúcnosti týkať. Federálni úradníci dostali vo februári od prezidenta poverenie, aby v lehote 270 dní vyšetrili import medi s dopadmi na bezpečnosť USA, čo podľa Bloombergu môžu stihnúť v oveľa kratšom čase. Informácia navyše podporuje predchádzajúce vyjadrenia obchodného poradcu Bieleho domu, Petra Navarra, ktorý povedal, že obchodný tajomník Howard Lutnic bude pracovať rýchlo, aby dodal výsledky v čo najkrátšom čase. Rovnakú úlohu dostali úradníci aj počas prvého funkčného obdobia Donalda Trumpa, no vtedy trval celý proces až 10 mesiacov, kým boli clá uvalené.

Záver

Agresívne zvyšovanie ciel medzi USA a Čínou výrazne ovplyvnili vývoj na komoditnom trhu. Presun financií na záchranu iných aktív poukazuje na to, že aj zlato, aj keď je považované za bezpečný prístav v čase turbulencií, môže čeliť prudkému klesaniu. Preto je dôležité byť pri obchodovaní obozretný a nespoliehať sa na zaužívané pravidlá. Ústup z rekordných úrovní však môže byť zaujímavým obdobím na vstup do pozícií. 

* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.

Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápaný ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. InvestingFox je obchodná značka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulovanej Národnou bankou Slovenska.

Zdroje:  

https://www.bbc.com/news/articles/c5y66qe404po

https://www.investing.com/news/commodities-news/gold-etf-inflows-hit-3year-high-in-q1-as-trump-tariffs-decimate-risk-3975438

https://www.mining.com/copper-price-slumps-into-bear-market-amid-tariff-fears/

https://www.firstpost.com/world/trump-may-impose-copper-tariffs-sooner-than-expected-prices-hit-record-high-13874616.html