Späť na blog

Centrálne banky prehodnocujú svoju menovú politiku

Investori boli v netrpezliví a v očakávaní pred decembrovými reportami o ďalších krokoch v menovej politike, najmä Federálneho Rezervného Systému USA (Fed) a Európskej Centrálnej banky (ECB). Keďže miera inflácie v USA aj v Európe klesá, mnohí očakávali predčasné zníženie úrokových sadzieb čo niektoré komodity ako zlato vyhnalo nahor, ale ako sa napätie zvyšovalo, investori zaváhali a vybrali si zisky, čo spôsobilo, že ceny klesli zo svojich vrcholov.

Centrálne banky prehodnocujú svoju menovú politiku

V stredu 13. decembra guvernér Fedu Jerome Powell povedal, že s ďalším zvyšovaním úrokových sadzieb skončili, ale zatiaľ neuvažujú o ich znížení aj keď 17 z 19 politikov Fedu očakáva nižšie sadzby do konca roka 2024 a žiadny si nevie predstaviť, že by mohli ísť vyššie, čo potvrdilo stávky niektorých obchodníkov na skoré zníženie. Ak sadzba klesne príliš rýchlo, môže to mať za následok vážne poškodenie ekonomiky.

Dôležité je tiež udržať nízku nezamestnanosť. Tieto úlohy sú na programe Fedu a niekedy môže byť náročné prevziať obe.

Trhy teraz počítajú so znížením úrokových sadzieb o 150 bázických bodov do decembra 2024, čo je dvojnásobok predpovedí Federálneho rezervného systému, ktoré naznačujú zníženie o 75 bázických bodov v nasledujúcom roku. Podľa niektorých sa to zdá byť príliš optimistické. Chris Jeffrey, vedúci oddelenia sadzieb a inflácie v Legal & General Investment Management vo Veľkej Británii, vyjadril pochybnosti o menovej politike USA: „Snažíme sa zistiť, v akom svete sa nachádzame, v ktorom máte v USA zníženia o 150 bázických bodov a budúci rok bez recesie“. Dodal, že LGIM si zachováva pozitívny postoj k vládnemu dlhu, ale aktívne sa neženie za „rally“.

Americké akcie a indexy po vyhlásení Fedu vyskočili a USD sa oslabil, čo malo tiež s najväčšou pravdepodobnosťou určitý vplyv na ceny ropy a plynu, ktoré po dlhom období poklesu zaznamenali pozitívny týždeň.

Medzitým Bank of England (BOE) uviedla, že Veľká Británia zažíva vyššiu infláciu, ako iné vyspelé krajiny a bude musieť držať úrokové sadzby zvýšené „tak dlho, ako to bude potrebné“, čo je v rozpore s očakávaniami na trhu, ktorý predpokladal zníženie úrokových sadzieb v roku 2024. Guvernér banky Andrew Bailey uviedol, že sa im podarilo stlačiť mieru inflácie z 10 % v januári 2023 na októbrových 4,6 %, „ale stále je pred nami dlhá cesta“. Na stretnutí však predstavitelia BOE naznačili, že nebolo ľahké rozhodnúť sa medzi podržaním sadzieb alebo ich obmedzením. Spojené kráľovstvo pozastavilo sprísňovanie úrokových sadzieb v septembri 2023 po 14 po sebe idúcich zvýšeniach, ale zdôraznilo, že budú musieť zostať ešte nejaký čas na tej úrovni.

Neskôr, vo štvrtok 14. decembra, sme videli ďalšiu vysoko očakávanú správu, tentokrát od ECB. V tomto prípade, guvernérka Christine Lagardeová nenaznačila žiadne predčasné zníženie úrokových sadzieb a uviedla, že sa držia pôvodného plánu udržať sadzby na rovnakej úrovni počas celého roka 2024 napriek tomu, že inflácia v Európskej únii zaznamenala pomerne prudký pokles zo 4,9 % v septembri 2023 na 3,6 % v októbri. Po štvrtku bolo rozhodnuté, že ECB podrží sadzby na rovnakej úrovni už druhýkrát za sebou. Lagardeová uviedla, že investori by sa nemali unáhliť napriek prepadom inflácie v posledných mesiacoch, ktoré mali za následok trhové stávky, že úroky sa znížia.

Najnižšia ročná miera inflácie v EÚ bola zaznamenaná v Belgicku s -1,7 %, najvyššia v Maďarsku s 9,6 %. Inflácia v eurozóne bola v novembri na úrovni 2,4 %. Inflácia klesla v 22 členských štátoch EÚ a vzrástla v piatich. K ročnej miere inflácie v eurozóne v októbri najvýraznejšie prispeli služby, ktoré predstavovali +1,97 %.

Zatiaľ čo sa zdá, že inflácia v najväčších svetových ekonomikách klesá, centrálne banky zostávajú ostražité a americký Fed je jediný, kto signalizuje skoré zníženie úrokových sadzieb.

 

*Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov

Sources:

https://www.investing.com/news/economy/fed-likely-to-hold-rates-steady-signal-couple-of-cuts-in-2024-3255540

https://ec.europa.eu/eurostat/documents/2995521/17907993/2-17112023-AP-EN.pdf/ed17ee00-c92c-3bac-8dc7-a4a2bb78074a#:~:text=The%20euro%20area%20annual%20inflation,%2C%20the%20rate%20was%2011.5%25.

https://www.investing.com/news/economy/analysismarkets-outpace-central-banks-as-rate-cut-bets-fuel-everything-rally-3256917

https://www.theguardian.com/business/2023/dec/14/bank-of-england-keeps-interest-rates-on-hold-concern-economy-shrank#:~:text=The%20Bank%20of%20England%20has%20held,base%20interest%20rate%20at%205.25%25&text=Voting%20by%20a%20majority%20of,highest%20level%20in%2015%20years.

https://www.investing.com/news/economy/dollar-feels-the-heat-as-feds-dovish-pivot-weighs-3257147

Čítať viac

Opätovný vzostup donáškových služieb? Doordash v zisku s dvomi novými akvizíciami

Opätovný vzostup donáškových služieb? Doordash v zisku s dvomi novými akvizíciami

Donášky jedál zažili po pandémii útlm, no plány niektorých spoločností naznačujú oživenie sektora. Jedným z nich je americký gigant DoorDash, ktorý oznámil dôležité akvizície, čím si nielen posilní svoje aktuálne postavenie, ale zároveň mu poskytnú priestor na expanziu. Pokračujúci silný dopyt zákazníkov sa odrazil aj na hospodárskych výsledkoch spoločnosti, ktorej niektoré finančné ukazovatele dosiahli rekordné úrovne a viedol k prekonaniu strát.

Microsoft od apríla vzrástol už o viac ako 20 %*: Znamená to koniec korekcie?

Microsoft od apríla vzrástol už o viac ako 20 %*: Znamená to koniec korekcie?

Výsledková sezóna sa posunula do bodu, v ktorom začali svoje zmeny za uplynulý kvartál reportovať technologickí giganti. Pozornosť investorov, sa tak nepochybne uprela práve na nich, pričom z nášho pohľadu, najzásadnejší posun môžeme vidieť v prípade Microsoftu. Solídne kvartálne čísla v kombinácii reakciou ceny akcií navyše poukazujú na niečo, čo si mnoho investorov poslednú dobu veľmi prialo. Čo konkrétne máme na mysli?

Vysoké ceny kakaa tlačili zisk Mondelezu nadol. Ten ho kompenzoval vyššími cenami

Vysoké ceny kakaa tlačili zisk Mondelezu nadol. Ten ho kompenzoval vyššími cenami

Firma Mondelez, ktorej sladké produkty obľubuje mnoho zákazníkov, vstúpila do roku 2025 so zmiešanými hospodárskymi výsledkami. Tržby jej zachránilo opätovné zvýšenie cien, no na úkor poklesu predajov, čo výrazným spôsobom znížilo jej ziskovosť. Takýto stav spôsobilo niekoľko faktorov, no tým najdôležitejším bola rekordná cena kakaa. Ďalší vývoj navyše komplikujú aj rozhodnutia Bieleho domu v súvislosti s colnou politikou.

Je v aktuálnej fáze korekcie pre investičné portfóliá víťazom práve Alpabet?

Je v aktuálnej fáze korekcie pre investičné portfóliá víťazom práve Alpabet?

Výsledková sezóna je v plnom prúde, mnoho kľúčových hráčov reportuje svoje kvartálne výsledky, pričom najnovšie sa pozornosti od investorov dostalo Alphabetu, materskej spoločnosti Googlu. Čísla naznačujú jedno. Súčasné tržné prostredie, ktoré je značne ovplyvnené širším trendom korekcie kapitálového trhu, vytvára priestor pre investorov na zamyslenie. Čo dokúpiť a kam presmerovať kapitál na nasledujúce obdobie? Výsledky Alpabetu vám túto dilemu môžu pomôcť vyriešiť.