Späť na blog

Neistota pred príchodom Trumpa: Výpredaje dlhopisov a zvýšený potenciál európskych akcií

Globálne trhy sa pripravujú na príchod Donalda Trumpa do prezidentského úradu v USA, čo zvýšilo neistotu a spôsobilo výpredaje štátnych dlhopisov, ktorých výnosy sa v niektorých prípadoch  nachádzajú na najvyšších úrovniach za celé desaťročia. Najväčšie riziko predstavuje zavedenie ciel na dovoz do USA a rozdeľuje názory ekonómov. Európske akcie však majú v budúcom roku konečne šancu preraziť. [1]

Neistota pred príchodom Trumpa: Výpredaje dlhopisov a zvýšený potenciál európskych akcií

Celosvetové výpredaje štátnych dlhopisov

Neistota ohľadne Trumpových plánov spôsobuje volatilitu aj na trhoch s dlhopismi, keďže sa svet pripravuje na ekonomické dopady politiky novozvoleného amerického prezidenta. Kvôli výpredajom dlhopisov, prudkému rastu ich výnosov a posilňovaniu amerického dolára sa spustila reťazová reakcia naprieč ekonomikami. Americký 10-ročný štátny dlhopis prekonal hranicu 4,7 %, čo je najvyššia hodnota od apríla. Dlhodobé výnosy, vrátane 30-ročných dlhopisov, sa blížili k 5 %, čo sú bezprecedentné hodnoty za posledné dekády.*

Miera výnosov 10-ročných vládnych dlhopisov USA za posledných 5 rokov:* https://www.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield

Miera výnosov 30-ročných vládnych dlhopisov USA za posledných 5 rokov:* https://www.investing.com/rates-bonds/u.s.-30-year-bond-yield

V Európe v stredu 8. januára prekročil výnos nemeckého 10-ročného Bundu 2,5 %, čo bolo päťmesačné maximum. Spojené Kráľovstvo však bolo týmito výpredajmi postihnuté najviac. Výnos 30-ročných vládnych dlhopisov tu stúpol na 5,4 %, najvyššiu úroveň od roku 1998.* Tento prudký nárast zvyšuje tlak na štátny rozpočet a oslabuje libru. Výnosy 10-ročných dlhopisov vzrástli o viac než 30 bodov na približne 4,9%, čo je najviac od roku 2008, pričom na takýchto úrovniach zostali aj v piatok.* Tento pohyb, ktorý začal v utorok a zrýchlil sa v stredu, nemal jasný dôvod, svoju úlohu však zohrali faktory ako vysoké úrovne britského zadlženia a obavy britskej centrálnej banky (Bank of England) z inflácie.

Miera výnosov 10-ročných nemeckých vládnych dlhopisov za posledných 5 rokov:* https://www.investing.com/rates-bonds/germany-10-year-bond-yield

Miera výnosov 30-ročných britských vládnych dlhopisov za posledných 5 rokov:* https://www.investing.com/rates-bonds/uk-30-year-bond-yield

Miera výnosov 10-ročných britských vládnych dlhopisov za posledných 5 rokov:*

https://www.investing.com/rates-bonds/uk-10-year-bond-yield

V Japonsku výnos 10-ročného benchmarkového dlhopisu v piatok 10. januára prekročil hranicu 1,20 %, čo je najviac za posledných viac ako štrnásť rokov.* Naopak, v Číne sa výnosy držia na rekordne nízkych hodnotách, pretože investori očakávajú tamojšie znižovanie úrokových sadzieb v reakcii na stagnáciu ekonomiky.

Miera výnosov 10-ročných japonských vládnych dlhopisov za posledných 5 rokov:* https://www.investing.com/rates-bonds/japan-10-year-bond-yield

Obchodníkov opäť zaujíma Európa

Európske akcie zaznamenali oproti tým americkým v minulom roku podpriemerný výkon. Pri nedávnych poklesoch amerických akcií sa však investori začali vracať na Starý kontinent. Napriek tomu, že oslabil aj európsky index STOXX 600, nebol zasiahnutý až v takej miere ako S&P 500. Fondy investujúce do európskych akcií zaznamenali prvý čistý príliv od októbra 2024, pričom niektoré veľké banky predpovedajú zmenu v smerovaní trhu v tomto roku.* Banky Barclays, Deutsche Bank a Citi predpovedajú dvojciferné výnosy pre STOXX v tomto roku, čo podporuje aj predpoklad, že európske akcie sú v súčasnosti podhodnotené. [2]

Obrázok1

Obrázok2

Zdroj: Investing.com*

Trumpove clá predstavujú riziko

Potenciálne zavedenie vysokých ciel na dovoz do USA pod vedením Donalda Trumpa vyvoláva neistotu naprieč viacerými odvetviami. Ide najmä o oblasť spotrebnej elektroniky, ktorá je závislá od medzinárodných dodávateľských reťazcov. Trump vo svojej kampani sľúbil clá do výšky až 60 % na čínske výrobky, výrazné poplatky na dovoz z Kanady, Mexika a ďalších krajín s cieľom presunúť výrobu späť do USA. Dôsledky pre spotrebiteľov a inovácie však ostávajú sporné. Združenie Consumer Technology Association (CTA), zastupujúce množstvo technologických firiem, varuje, že tieto clá by mohli brzdiť inovácie a zvyšovať ceny bežných produktov. Podľa analýzy CTA by clá zvýšili ceny notebookov v priemere o 357 USD, smartfónov o 213 USD a televízorov o 48 USD. Navyše CTA upozorňuje, že vyššie poplatky by mohli odštartovať cyklus odvetných opatrení zo strany iných krajín. Zatiaľ čo veľké spoločnosti môžu byť schopné prispôsobiť sa prostredníctvom zmien v dodávateľskom reťazci, menšie podniky čelia oveľa väčším výzvam. Napríklad výrobca robotov Yarbo, ktorý produkuje svoje produkty v Číne, podľa NBC News uviedol, že v prípade zavedenia ciel plánuje presun výroby, no nie je isté, či to bude stačiť na zmiernenie nákladov.

Fed zostáva optimistický

V stredu 8. januára 2025 sa guvernér amerického Fedu, Christopher Waller vo svojom prejave vyjadril, že inflácia v USA by mala tento rok pokračovať k cieľovým 2 %, čo dáva centrálnej banke priestor na ďalšie uvoľňovanie sadzieb. Tento optimizmus pretrváva aj napriek pomalšiemu ako očakávanému poklesu inflácie v posledných mesiacoch, avšak vyhliadky sa zmiernili. Na základe projekcií Fedu sa očakáva, že sadzby sa v tomto roku znížia len o 50 bázických bodov. To je menej ako odhady zo septembra, ktoré predpokladali pokles o celý percentuálny bod. [3]

 

* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.

[1], [2], [3] Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. Výhľadové vyhlásenia svojim charakterom zahŕňajú riziko a neistotu, pretože súvisia s budúcimi udalosťami a okolnosťami, ktoré nie je možné predvídať a skutočný vývoj a výsledky sa môžu výrazne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.   

Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápaný ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. InvestingFox je obchodná značka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulovanej Národnou bankou Slovenska.

 

Zdroje:

https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/global-markets-yields-2025-01-08/

https://www.investing.com/news/economy-news/analysisbeatendown-european-stocks-lure-investors-back-as-trump-trades-wobble-3802789

https://www.nbcnews.com/business/business-news/trumps-tariff-plans-loom-years-biggest-electronics-show-rcna186493

https://www.investing.com/news/economy/inflation-should-continue-to-cool-in-2025-supporting-possible-rate-cut--waller-3803127

 

Čítať viac

TSMC prekonalo očakávania, no čelí geopolitickým výzvam: Čo na to cena akcií?

TSMC prekonalo očakávania, no čelí geopolitickým výzvam: Čo na to cena akcií?

Taiwanský výrobca čipov, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), vstúpil do roka 2025 so značnou fundamentálnou silou. Toto tvrdenie podporujú predovšetkým ich prvé kvartálne výsledky, ktoré dopadli nad očakávania, no v nadväznosti na to, cena akcií mierne poklesla. Dôvod? Všetkým dobré známe geopolitické riziká súvisiace s obchodnou politikou USA. Myslíme si ale, že je kľúčové vnímať širší kontext, ktorý si samozrejme rozoberieme.

 

Palantir upevňuje svoju pozíciu: S NATO uzatvoril expresnú dohodu

Palantir upevňuje svoju pozíciu: S NATO uzatvoril expresnú dohodu

Poskytovateľ riešení umelej inteligencie (AI), spoločnosť Palantir, v súčasnosti operuje ako významný hráč v oblasti obrany. O tom svedčí aj najnovšia spolupráca s NATO, ktoré si za rekordne krátku dobu osvojilo pokročilý AI systém od Palantiru, čím sa snaží o vylepšenie svojich možností počas kľúčových bojových operácií. Americký technologický podnik, však nezostáva len pri obrane, ale poskytuje služby širokému spektru ďalších sektorov. Výsledkom je robustný výkon na burze a rast hospodárskych výsledkov.

Do čoho investovať? TOP 5 zbrojárskych firiem na diverzifikáciu vášho portfólia

Do čoho investovať? TOP 5 zbrojárskych firiem na diverzifikáciu vášho portfólia

V hľadáčiku inteligentného investora je v dnešnej neistej dobe obranný a bezpečnostný sektor jedným z tých najžiadanejších. Prečo? V čase globálnych konfliktov a rekordných štátnych rozpočtov na obranu sa otvárajú dvere firmám s miliardovými zákazkami, technologickou dominanciou a silou diktovať tempo trhu. Ide o odvetvie, kde neistota prináša príležitosti a investori, ktorí vstúpia včas, môžu získať viac než len stabilný výnos.

Čo stojí za poklesom medi a zlata z rekordných úrovní?

Čo stojí za poklesom medi a zlata z rekordných úrovní?

V poslednom období sledujeme zmeny, ktoré negatívne ovplyvňujú veľkú časť investičného sveta. Začiatok apríla sa niesol v duchu masívnych výpredajov, ktoré zasiahli aj zlato, kedy obchodníci presúvali investície do stratových pozícií. Prehlbujúce sa napätie, ale prispelo k tomu, že sa začalo vracať k  maximám. Pokles zaznamenala meď, ktorú ovplyvnili obavy o dopyt.