Powrót do bloga

Amerykański indeks Dow Jones pozostaje w tyle, hamowany przez największą firmę ubezpieczeń zdrowotnych

May 16, 2025

Podczas gdy akcje spółek technologicznych radziły sobie znakomicie, a S&P 500 lub Nasdaq Composite odrobiły większość tegorocznych strat z powodu nadziei na zawarcie umowy handlowej między USA a Chinami, Dow Jones Industrial Average (DJI) nie został jeszcze dotknięty tym optymizmem. Od 14 maja 2025 r. spadł o kolejne 0,64% i jak dotąd nie wygląda na to, by jego sytuacja miała się w najbliższym czasie poprawić. Wynika to głównie z gwałtownego spadku akcji UnitedHealth Group, największej amerykańskiej firmy zajmującej się ubezpieczeniami zdrowotnymi.

 Amerykański indeks Dow Jones pozostaje w tyle, hamowany przez największą firmę ubezpieczeń zdrowotnych

UnitedHealth: niegdyś filar indeksu, dziś jego największa słabość

Stany Zjednoczone zmagały się w ostatnich latach z rosnącymi wydatkami na opiekę zdrowotną, ale do niedawna nie przeszkadzało to zbytnio dużym graczom w sektorze, takim jak UnitedHealth. Teraz sytuacja się odwróciła. W maju firma odwołała swoje prognozy finansowe na cały rok, powołując się na nieoczekiwanie wysokie koszty, zwłaszcza w ramach rządowego programu Medicare Advantage. Ponadto dyrektor generalny Andrew Witty ogłosił nagłe odejście, co było kolejnym sygnałem ostrzegawczym dla rynku. Reakcja inwestorów była szybka i bezkompromisowa. Akcje spadły o prawie 18% 14 maja, co było najostrzejszym dziennym spadkiem od 2008 roku. I to zaledwie kilka tygodni po tym, jak poniosły straty z powodu słabych wyników za pierwszy kwartał 2025 r.*

uhn

Źródło: tradingview.com*

Dow Jones ma strukturalną słabość

Dow Jones różni się od innych głównych indeksów w jeden fundamentalny sposób - waży spółki według bezwzględnej ceny ich akcji, a nie według kapitalizacji rynkowej. Akcje UnitedHealth były jednymi z najdroższych w indeksie, a zatem ich gwałtowny spadek znacznie osłabił wyniki punktowe DJI. Podczas gdy UnitedHealth stanowi nieco ponad 1% S&P 500, spółka stanowiła prawie 9% całkowitej wagi w Dow przed spadkiem.*

dji

Źródło: tradingview.com*

Inne indeksy jadą na fali sztucznej inteligencji

Skład również nie pomaga Dowowi w tej sytuacji. Podczas gdy zaawansowany technologicznie Nasdaq i zdywersyfikowany S&P 500 korzystają z akcji takich jak Nvidia, Super Micro Computer i Palantir, Dow ma tylko kilka spółek technologicznych - i żadna z nich nie jest obecnie motorem rynku. Nvidia wzrosła o 5,6% tego samego dnia, co UnitedHealth, dodając znaczącą pozytywną trakcję do S&P 500.* Indeksy oparte na kapitalizacji rynkowej były więc w stanie rosnąć pomimo problemów w innym sektorze. Dow nie ma tej przewagi - jest bardziej konserwatywny, bardziej zorientowany na spółki "tradycyjnej gospodarki" i strukturalnie mniej przygotowany na fale boomu technologicznego.

spx

ixic

Źródło: tradingview.com*

Ulga inflacyjna i Fed jako czynnik wspierający

W minionym tygodniu rynki odetchnęły z ulgą również z makroekonomicznego punktu widzenia. Kwietniowe dane inflacyjne były korzystne, co wsparło oczekiwania, że Fed będzie kontynuował łagodzenie polityki pieniężnej w tym roku. Rynki oczekują obecnie dwóch obniżek stóp procentowych do końca tego roku, z czego pierwsza miałaby nastąpić już we wrześniu. Poprawiło to ogólny sentyment, ponownie na korzyść Nasdaq i S&P. Z drugiej strony, Dow Jones również nie zyskał tutaj zbyt wiele - oczekiwania dotyczące wzrostu lub wyższa wrażliwość na stopy procentowe działają bardziej na korzyść akcji technologicznych niż tradycyjnych.

Rozejm handlowy z Chinami? Rynek zareagował ostrożnie

Na nastroje inwestorów na krótko wpłynęło również ogłoszenie tymczasowego cięcia ceł między USA a Chinami - w szczególności 90-dniowe odroczenie niektórych środków. Wiadomość wywołała pozytywną reakcję, zwłaszcza w sektorach cyklicznych i eksporterach, ale rynek szybko zdał sobie sprawę, że był to tylko taktyczny gest, a nie systematyczne odwrócenie relacji między obiema gospodarkami.

Wnioski

Przypadek z akcjami UnitedHealth Group pokazuje, jak bardzo Dow Jones może ucierpieć, gdy jeden z jego najważniejszych komponentów znajdzie się w tarapatach. Struktura indeksu jest jego największą słabością i choć jest on historycznie ważnym punktem odniesienia, jego wartość informacyjna dla dzisiejszego inwestora jest coraz niższa. W przeciwieństwie do nowoczesnych indeksów, które uwzględniają rzeczywistą wielkość spółek na rynku, Dow Jones jest pod nadmiernym wpływem wahań drogich akcji, dlatego obecnie pozostaje w tyle. Inwestorzy, którzy śledzą tylko "głowę" indeksu, mogą łatwo przeoczyć to, co faktycznie dzieje się pod powierzchnią.

* Dane historyczne nie są gwarancją przyszłych zwrotów.

Ostrzeżenie! Niniejszy materiał marketingowy nie jest i nie powinien być interpretowany jako porada inwestycyjna. Dane historyczne nie stanowią gwarancji przyszłych zysków. Inwestowanie w waluty obce może mieć wpływ na zwroty z powodu wahań. Wszystkie transakcje na papierach wartościowych mogą skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Stwierdzenia dotyczące przyszłości przedstawiają założenia i bieżące oczekiwania, które mogą nie być dokładne lub opierają się na obecnym otoczeniu gospodarczym, które może ulec zmianie. Stwierdzenia te nie gwarantują przyszłych wyników. InvestingFox jest znakiem towarowym CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulowanego przez Narodowy Bank Słowacji.

 

Źródła:

https://www.investopedia.com/unitedhealth-stock-tumbles-on-ceo-departure-outlook-suspension-11733614

https://www.fastcompany.com/91322817/dow-jones-industrial-average-just-set-a-startling-record-that-shows-just-how-flawed-it-truly-is

https://extranet.wespath.org/express/WII-Weekly/Weekly-Newsletter-Master.pdf

https://edition.cnn.com/2025/05/13/business/stock-market-dow

https://finance.yahoo.com/news/live/stock-market-today-sp-500-wipes-out-2025-losses-as-nvidia-powers-tech-rally-133029337.html

https://www.reuters.com/business/us-stock-futures-down-trade-truce-rally-fades-inflation-data-focus-2025-05-13/

 

Wyniki akcji Nvidia w ciągu ostatnich 5 lat:* https://www.tradingview.com/symbols/NASDAQ-NVDA/?timeframe=60M

InvestingFox jest znakiem towarowym spółki CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. z siedzibą przy ulicy Slávičie údolie 106, Bratysława – dzielnica Staré Mesto 811 02. Spółka jest wpisana do Rejestru Handlowego Sądu Miejskiego Bratysława III, sekcja: Sa, numer wpisu: 4295/B, numer identyfikacyjny: 36 853 054, numer identyfikacji podatkowej: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. jest podmiotem prowadzącym działalność w zakresie obrotu papierami wartościowymi zgodnie z § 55 ust. 1 ustawy nr 566/2001 Z. z. o papierach wartościowych i usługach inwestycyjnych oraz o zmianie i uzupełnieniu niektórych ustaw w brzmieniu późniejszych przepisów (zwanej dalej ustawą o papierach wartościowych). Spółce CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. w dniu 30.10.2007 r. przyznano decyzją Narodowego Banku Słowacji nr OPK-2297/2007 -PLP zezwolenie na świadczenie usług inwestycyjnych w rozumieniu § 54 ust. 2 w związku z § 59 ust. 2 i 3 ustawy o papierach wartościowych, które zgodnie z przepisami ustawy o papierach wartościowych zostało rozszerzone decyzją nr OPK-1830/2008-PLP z dnia 21 kwietnia 2008 r., decyzją nr OPK-11601-1/2008 z dnia 28 stycznia 2009 r., decyzją nr ODT-5059-3/2012 z dnia 23 lipca 2012 r. oraz decyzją nr ODT-9332/2014-1 z dnia 21 października 2014 r.

Czytaj więcej

Casey’s przekroczył oczekiwania, ale kurs akcji gwałtownie spadł: dobre wyniki finansowe przyćmiło spowolnienie sprzedaży

Casey’s przekroczył oczekiwania, ale kurs akcji gwałtownie spadł: dobre wyniki finansowe przyćmiło spowolnienie sprzedaży

September 14, 2026

Firma Casey’s General Stores rozpoczęła rok obrotowy 2027 od wyników, które na pierwszy rzut oka wydają się bardzo imponujące. Jednak za tymi dobrymi wynikami kryje się znacznie bardziej złożona sytuacja, która dla inwestorów rodzi więcej pytań niż daje jasnych odpowiedzi. Rynek zwraca uwagę nie tylko na to, ile firma zarobiła, ale także na to, w jaki sposób osiągnęła ten wynik i czy będzie w stanie utrzymać podobne tempo w nadchodzących kwartałach.

Koniec wizjonerskich marzeń: w transporcie autonomicznym nie liczą się już samochody, lecz logistyka

Koniec wizjonerskich marzeń: w transporcie autonomicznym nie liczą się już samochody, lecz logistyka

September 7, 2026

Firma Waymo wkroczyła w fazę, w której nie chodzi już tylko o to, czy autonomiczny samochód potrafi bezpiecznie poruszać się po mieście. Najważniejsze jest teraz to, ile pojazdów firma jest w stanie wprowadzić do ruchu, jak szybko może wejść na nowe rynki oraz czy przy tym uda jej się utrzymać koszty pod kontrolą. Właśnie w tym zakresie demonstracja technologiczna różni się od prawdziwego biznesu transportowego.

DICK’S Sporting Goods straciło 31% w ciągu jednego dnia: Foot Locker z wielkiej inwestycji stał się wielkim problemem

DICK’S Sporting Goods straciło 31% w ciągu jednego dnia: Foot Locker z wielkiej inwestycji stał się wielkim problemem

September 1, 2026

Firma DICK’S Sporting Goods opublikowała wyniki, które na pierwszy rzut oka wydają się bardzo imponujące. Jednak za tym znaczącym wzrostem kryje się sytuacja znacznie bardziej złożona i znacznie mniej uspokajająca dla inwestorów. Niektóre dane wskazują, że główny strategiczny zakład firmy nie rozwija się jeszcze zgodnie z oczekiwaniami. Rynek zareagował na tę wiadomość niezwykle gwałtownie, a akcje DICK’S Sporting Goods spadły o 30,7% do 124,31 USD po ogłoszeniu wyników, co było najgorszym dniem notowań w historii firmy.*

Applied Materials bije rekordy, ale akcje spadają: nawet silny boom w branży sztucznej inteligencji nie wystarcza już inwestorom

Applied Materials bije rekordy, ale akcje spadają: nawet silny boom w branży sztucznej inteligencji nie wystarcza już inwestorom

August 25, 2026

Firma Applied Materials rozpoczęła sezon wyników finansowych w sposób, który na pierwszy rzut oka wydaje się niemal bezbłędny. Wyniki wskazują na dobrą kondycję całej firmy, prognozy sugerują, że tempo wzrostu może nie zwolnić, a kierownictwo mówi o popycie wykraczającym poza zwykły horyzont planowania. Mimo to rynek zareagował na publikację wyników w sposób sprzeczny z oczekiwaniami większości inwestorów. [1]