Zisk prekonal očakávania, tržby už menej

AutoZone vo štvrtom kvartáli fiškálneho roka 2026 vytvoril tržby 6,59 miliardy USD, čo predstavovalo medziročný rast o 5,6 %. Čistý zisk stúpol z 837 miliónov USD na 931,6 milióna USD a prevádzkový zisk vzrástol o 10,1 % na približne 1,32 miliardy USD. Najvýraznejším číslom bol zisk na akciu 56,05 USD oproti 48,71 USD pred rokom. Wall Street pritom očakávala približne 54,08 USD na akciu, takže z pohľadu konečnej ziskovosti firma trh príjemne prekvapila.

Na strane tržieb bol obraz menej presvedčivý. Analytici počítali približne so 6,7 miliardami USD a rast porovnateľných predajov bez vplyvu mien dosiahol iba 1,5 %, zatiaľ čo očakávania trhu sa pohybovali okolo 3,8 %. Domáce porovnateľné predaje vzrástli o 1,6 %. Výsledky tak ukazujú, že AutoZone dokázal zvýšiť zisk podstatne rýchlejšie ako samotný predaj, no organická dynamika zostáva slabšia, ako by si investori pri tejto firme želali.1

Marža prudko vyskočila, no pomohla jej neobvyklá položka

Hrubá marža AutoZone dosiahla vo štvrtom kvartáli 53,3 % tržieb a medziročne sa zvýšila o 182 bázických bodov. Významnú časť zlepšenia však nevytvorila samotná prevádzka. Refundácie ciel pridali približne 145 bázických bodov a pozitívny medziročný vplyv účtovania zásob metódou LIFO predstavoval ďalších 105 bázických bodov. Firma počas kvartálu získala na refundáciách ciel približne 96 miliónov USD, čo výrazne podporilo konečný výsledok.1

Na druhej strane prevádzkové náklady dosiahli 33,4 % tržieb oproti 32,4 % pred rokom. AutoZone pokračuje vo vysokých investíciách do nových predajní, distribúcie, technológií a rozširovania dostupnosti zásob, takže časť výhody z vyššej hrubej marže spotreboval rast nákladov. Za celý fiškálny rok bola hrubá marža dokonca mierne nižšia, keď klesla z 52,6 % na 52,3 %. To naznačuje, že mimoriadne silná marža posledného kvartálu sa nedá automaticky preniesť do ďalšieho roka.1

Komerčný biznis sa stáva hlavným motorom rastu

Najsilnejšou časťou výsledkov bol predaj profesionálnym zákazníkom, teda autoservisom, opravovniam a ďalším komerčným klientom. Domáce komerčné tržby vo štvrtom kvartáli vzrástli o 8,6 % na približne 1,91 miliardy USD. Za celý rok sa zvýšili o 10,6 % na 5,76 miliardy USD. Komerčný segment už predstavoval približne 29 % celkových kvartálnych tržieb firmy a jeho tempo rastu výrazne prevyšovalo maloobchodnú časť podnikania.1

Dôležitou súčasťou stratégie sú predajne Mega Hub, ktoré držia viac než 100 tisíc skladových položiek a zásobujú aj ďalšie pobočky v okolí. AutoZone ukončil rok so 172 takýmito predajňami a v samotnom štvrtom kvartáli otvoril ďalších 16. Približne 2 000 komerčných programov napojených na sieť Mega Hub podľa manažmentu generuje v priemere o 16 % vyššie ročné tržby než zvyšok siete. Firma chce počas nasledujúcich troch rokov zvýšiť počet Mega Hubov približne na 300.1

Slabší zákazník brzdí segment domácich opráv

Podstatne slabšie vyzeral maloobchodný segment pre zákazníkov, ktorí si auto opravujú sami. Porovnateľné tržby tejto časti biznisu v USA klesli o 0,6 %. Priemerná hodnota nákupu síce vzrástla približne o 5 %, no rast cien nedokázal úplne prekryť pokles počtu transakcií. Manažment upozornil, že zákazníci čelia výraznému rastu životných nákladov a pri finančne slabších domácnostiach vidí odkladanie opráv aj presun k lacnejším produktom.2

Problém je výraznejší práve preto, že odvetvie má z dlhodobého pohľadu priaznivé podmienky. Vozový park v USA starne a slabší predaj nových aj jazdených automobilov bežne podporuje dopyt po náhradných dieloch. Tentoraz však tento efekt čiastočne prekrýva inflácia. AutoZone uviedol, že priemerná hodnota nákupu v DIY segmente sa za dva roky zvýšila približne o 9 %, zatiaľ čo návštevnosť a počet transakcií zostávajú pod tlakom. V závere kvartálu sa však trend začal zlepšovať.2

Rekordná expanzia pokračuje a rok 2027 má priniesť zrýchlenie

AutoZone zároveň pokračuje v jednej z najväčších expanzií vo svojej histórii. Vo štvrtom kvartáli otvoril 175 nových predajní, z toho 97 v USA, 68 v Mexiku a 10 v Brazílii. Za celý rok pribudlo rekordných 374 pobočiek a na konci augusta mala spoločnosť celkovo 8 031 predajní. Z toho 6 863 fungovalo v USA, 1 001 v Mexiku a 167 v Brazílii. Tržby za celý fiškálny rok zároveň vzrástli o 7,4 % na 20,34 miliardy USD.1

Výkonnosť ceny akcií spoločnosti AutoZone za posledných päť rokov*

Manažment očakáva vo fiškálnom roku 2027 pokračovanie rastu, no rozdiely medzi jednotlivými časťami biznisu majú zostať výrazné. Domáce porovnateľné predaje by mali rásť od približne nulovej úrovne po nízke jednociferné tempo, zatiaľ čo komerčné tržby majú rásť vysokým jednociferným až nízkym dvojciferným tempom. Medzinárodné porovnateľné predaje by mali pri konštantných menových kurzoch rásť nízkym až stredným jednociferným tempom. AutoZone plánuje otvoriť približne 400 nových predajní a väčšiu časť expanzie sústrediť na USA a Mexiko. Pre investorov tak bude rozhodujúce, či komerčný segment a nové predajne dokážu dostatočne vykompenzovať opatrnejšie správanie bežných amerických zákazníkov a či sa rast zisku udrží aj bez výraznej pomoci refundácií ciel. [1]

[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.

[1] https://investors.autozone.com/news-releases/news-release-details/autozone-4th-quarter-total-company-same-store-sales-increase-15

[2] https://www.benzinga.com/news/26/09/61924911/transcript-autozone-q4-2026-earnings-conference-call