Zgodovinski četrtletni dobiček, ki presega 20 milijard dolarjev

Prihodki in drugi dohodki podjetja Caterpillar so v drugem četrtletju leta 2026 dosegli rekordnih 20,543 milijarde dolarjev. V primerjavi s 16,569 milijarde dolarjev pred enim letom to predstavlja 24-odstotno povečanje. Prvič v svoji več kot stoletni zgodovini je podjetje v enem samem četrtletju preseglo mejo 20 milijard dolarjev. Največji delež povečanja je prišel iz večjega obsega prodaje, ki je prihodke povečal za 3,113 milijarde dolarjev. Višje prodajne cene so prispevale dodatnih 595 milijonov dolarjev, ugodna gibanja valut pa so dodala približno 199 milijonov dolarjev. Pomembno je, da se je prodaja povečala v vseh treh glavnih industrijskih segmentih, kar je zmanjšalo odvisnost podjetja od katerega koli posameznega sektorja.[1]

Poleg tega rast ni izvirala izključno iz dopolnjevanja zalog s strani prodajalcev. Podjetje Caterpillar je navedlo, da je bil glavni dejavnik večjega obsega prodaja opreme končnim strankam. To je za vlagatelje pomembna razlika, saj ima rast, ki jo poganja dejansko povpraševanje, trdnejšo osnovo kot začasno premikanje opreme v distribucijsko mrežo. Severna Amerika je bila še posebej močna, saj so se konsolidirani prihodki povečali za 37 % na 12,094 milijarde dolarjev. Evropa, Afrika in Bližnji vzhod so zabeležili 14-odstotno rast, Latinska Amerika 10-odstotno, azijsko-pacifiška regija pa 4-odstotno. Rezultati so tako pokazali široko geografsko rast, čeprav glavni dejavnik še naprej izhaja iz ameriškega trga.1

Dobiček je rasel znatno hitreje kot prihodki

Poslovni dobiček se je v primerjavi z enakim obdobjem lani povečal za 50 %, in sicer z 2,860 milijarde dolarjev na 4,295 milijarde dolarjev. Čisti dobiček, pripisan delničarjem, se je povečal z 2,179 milijarde dolarjev na 3,593 milijarde dolarjev. Osnovni dobiček na delnico je dosegel 7,77 dolarja, v primerjavi z 4,62 dolarja pred enim letom. Po prilagoditvi za stroške prestrukturiranja je prilagojeni dobiček na delnico znašal 8,17 dolarja, medtem ko je v enakem obdobju lani znašal 4,72 dolarja. Podjetju Caterpillar je tako uspelo 24-odstotno rast prihodkov pretvoriti v znatno hitrejšo rast dobička, kar kaže na močan operativni vzvod in boljšo izkoriščenost proizvodnih zmogljivosti.1

Prilagojeni dobiček na delnico je znatno presegel konsenz analitikov, ki je znašal približno 6,20 dolarja. Poslovna marža se je povečala s 17,3 % na 20,9 %, prilagojena poslovna marža pa s 17,6 % na 21,9 %. Vendar so rezultate okrepili tudi pričakovani povračili carin v višini 392 milijonov dolarjev, ki so k dobičku na delnico prispevali približno 0,65 dolarja. Tudi ob upoštevanju tega postavke ostaja moč četrtletja očitna. Dobičkonosnost so poganjali predvsem višji obseg prodaje in ugodnejše cene, ki so več kot izravnale porast proizvodnih, administrativnih ter raziskovalno-razvojnih stroškov.1

Gradbeništvo je bilo največje presenečenje

Segment gradbene industrije je zabeležil prihodke v višini 8,346 milijarde dolarjev, kar predstavlja 35-odstotno rast v primerjavi z enakim obdobjem lani. Obseg prodaje je prispeval dodatnih 1,755 milijarde dolarjev, višje cene pa še 309 milijonov dolarjev. Severna Amerika je bila še posebej močna, saj so se prihodki segmenta povečali za 50 % na 5,065 milijarde dolarjev. Rast so spodbudile naložbe v velike gradbene projekte, prometno in energetsko infrastrukturo, težko gradnjo ter podatkovne centre. Dobiček segmenta se je povečal za 57 % na 1,947 milijarde dolarjev, marža pa se je izboljšala z 20,1 % na 23,3 %. Divizija »Gradbeništvo« je tako zabeležila največje absolutno povečanje tako pri prihodkih kot pri poslovnem dobičku.1

Vendar pa se močna rast ni omejila le na gradbeno opremo. Prihodki v segmentu Power & Energy so se povečali za 17 % na 8,238 milijarde USD, dobiček pa za 30 % na 2,027 milijarde USD. Samo na področju proizvodnje električne energije so prihodki zabeležili 29-odstotno povečanje na 3,098 milijarde USD. Povpraševanje so spodbujali veliki batni motorji, turbine in storitve vzdrževanja, ki se uporabljajo predvsem v podatkovnih centrih. Segment »Resource Industries« je prihodke povečal za 20 % na 4,648 milijarde USD, dobiček pa za 23 % na 693 milijonov USD. Caterpillar tako hkrati izkorišča prednosti gradnje podatkovnih centrov, naraščajoče porabe električne energije, pridobivanja surovin in obnove železniške opreme.1

Naročila kažejo na nadaljnjo rast

Najmočnejši kazalnik prihodnjih poslovnih rezultatov je vrednost neizpolnjenih naročil. Ob koncu drugega četrtletja je dosegla rekordnih 72,1 milijarde dolarjev. V samo treh mesecih se je povečal za 9,4 milijarde dolarjev, v primerjavi z enakim obdobjem lani pa za 34,6 milijarde dolarjev. Caterpillar tako vstopa v drugo polovico leta z zalogo naročil, ki presega njegove skupne prihodke za celotno leto 2025. Velik obseg neizpolnjenih naročil podjetju omogoča boljši vpogled v prihodnje prihodke in potrjuje, da se povpraševanje širi v vseh glavnih segmentih. To je pomemben signal za vlagatelje, saj je upad naročil pogosto prvi opozorilni znak upada prihodkov za ciklična industrijska podjetja.1 [1]

Vodstvo je zato popravilo svoje napovedi navzgor in pričakuje, da bo rast prihodkov za celotno leto 2026 v srednjem do visokem enomestnem razponu. Še v prvem četrtletju je podjetje predvidevalo rast le v nizkem do srednjem razponu. Prilagojena poslovna marža naj bi bila blizu spodnjega roba dolgoročnega ciljnega razpona, brez upoštevanja tarifnih kompenzacij. Družba Caterpillar je prav tako znižala svojo oceno celoletnih stroškov, povezanih z novimi tarifami, na približno 2,2 milijarde dolarjev. Prejšnja napoved je predvidevala razpon od 2,2 do 2,6 milijarde dolarjev. Višji prihodki tako spremljajo nekoliko ugodnejše napovedi glede stroškovnega okolja.1 [2]

Močan denarni tok nagrajuje delničarje, vendar tveganja ostajajo

Prosti denarni tok iz industrijskega segmenta je v drugem četrtletju dosegel 5,1 milijarde dolarjev, kar je za 2,8 milijarde dolarjev več kot pred enim letom. Družba Caterpillar je delničarjem vrnila skupaj 2,2 milijarde dolarjev. 1,5 milijarde dolarjev je bilo namenjenih za odkup lastnih delnic, približno 700 milijonov dolarjev pa za dividende. Družba je četrtletje zaključila z 6,7 milijarde dolarjev gotovine in dodatnimi 1,5 milijarde dolarjev likvidnih vrednostnih papirjev. V prvih šestih mesecih leta je odkupila za več kot 6,5 milijarde dolarjev lastnih delnic. To močno ustvarjanje denarnih sredstev podjetju tako omogoča financiranje širitve proizvodnih zmogljivosti, hkrati pa še naprej zagotavlja znatne donose delničarjem.1 [3]

Razvoj cene delnic podjetja Caterpillar v zadnjih petih letih*

Trg se je na rezultate odzval pozitivno, delnice podjetja Caterpillar pa so dan zaključile z 5,6-odstotnim porastom, med trgovalnim dnem pa so se zvišale celo za 12 %. Vlagatelji so cenili ne le sam presegani dobiček, temveč tudi rekordno število naročil in navzgor popravljene napovedi. Ključno vprašanje za prihodnja četrtletja bo, ali bo mogoče ohraniti trenutno hitrost rasti. Proizvodno podjetje mora hkrati povečati zmogljivosti, obvladovati višje stroške in ohraniti marže. Med tveganja spadajo carine v skupni višini približno 2,2 milijarde dolarjev, naraščajoči proizvodni stroški ter morebitna upočasnitev gradnje podatkovnih centrov. Vendar pa trenutni rezultati kažejo, da Caterpillar ni več zgolj kazalnik tradicionalnega gradbenega in rudarskega cikla. Postaja tudi pomemben dobavitelj infrastrukture, potrebne za rastoče digitalno gospodarstvo.1[2] [4]

[1,2,3,4] Izjave o prihodnosti temeljijo na predpostavkah in trenutnih pričakovanjih, ki so lahko netočna, ali na trenutnih gospodarskih razmerah, ki se lahko spremenijo. Takšne izjave niso jamstvo za prihodnje rezultate. Vključujejo tveganja in druge negotovosti, ki jih je težko napovedati. Dejanski rezultati se lahko bistveno razlikujejo od tistih, ki so izraženi ali nakazani v kateri koli izjavi o prihodnosti.

* Pretekla uspešnost ni jamstvo za prihodnje donose.

[1] https://s25.q4cdn.com/358376879/files/doc_financials/2026/q2/2Q-2026-Analyst-Slide-Deck_Final.pdf

[2] https://www.reuters.com/business/caterpillar-second-quarter-profit-jumps-strong-power-construction-equipment-2026-08-04/