Xiaomi je poročal o prihodkih v višini 99,1 milijarde RMB v prvem četrtletju 2026, kar predstavlja 10,9-odstotni padec v primerjavi z 111,3 milijarde RMB. Bruto dobiček se je znižal na 21,8 milijarde RMB s 25,4 milijarde RMB, operativni dobiček pa je strmoglavil na 5,3 milijarde RMB s 13,1 milijarde RMB. Pred davkom je dobiček dosegel 5,7 milijarde RMB, čisti dobiček za obdobje pa je bil 4,7 milijarde RMB, v primerjavi s 10,9 milijarde RMB pred letom dni. Prilagojeni čisti dobiček, ki ga podjetje uporablja kot ključni neuradni kazalnik poslovnega uspeha, se je znižal na 6,1 milijarde RMB s 10,7 milijarde RMB. Razredčeni dobiček na delnico se je znižal na 0,18 RMB s 0,42 RMB. Skupna bruto marža se je zmanjšala s 22,8% na 22,0%, kar kaže, da slabše četrtletje ni bilo le posledica nižjih prihodkov, ampak tudi slabše donosnosti.[1]

S četrtletnega vidika to prav tako predstavlja upad. V primerjavi s četrtim četrtletjem 2025 so se prihodki znižali za 15,2%, čisti dobiček za 27,6%, prilagojeni čisti dobiček pa za 4,4%. Po drugi strani je podjetje ohranilo relativno stabilno prilagojeno donosnost in celo povečalo skupno bruto maržo četrtletno s 20,8% na 22,0%. To kaže, da Xiaomi poskuša nadomestiti slabšo količino z boljšo ponudbo izdelkov in disciplino v svoji stroškovni strukturi, čeprav je primerjava med leti jasno negativna.1

Pametni telefoni ostajajo osrednji, vendar se je prodaja močno zmanjšala

Največji segment podjetja, Pametni telefoni × AIoT, je ustvaril prihodek v višini 79,3 milijarde RMB in je predstavljal 80,0% celotnih prihodkov Xiaomija. Še leto dni nazaj je ta segment prinesel 92,7 milijarde RMB, kar pomeni 14,5-odstotni padec v primerjavi z letom prej. Sami pametni telefoni so ustvarili prihodek v višini 44,3 milijarde RMB, kar predstavlja 12,5-odstotni padec glede na 50,6 milijarde RMB. Glavni razlog je bil padec pošiljk pametnih telefonov s 41,8 milijona enot na 33,8 milijona enot, kar je 19,2-odstotni upad. Podjetje samo navaja, da je to posledica optimizacije svojega produktnega portfelja in zmanjšanja pošiljk v srednjem in nižjem cenovnem razredu. Drugače povedano, Xiaomi je prodal manj telefonov, vendar zavestno prešel na dražje modele.1

IoT in internetne storitve kažejo, kje je podjetje bolj odporno

Segment IoT in življenjskih izdelkov je ustvaril prihodek v višini 24,7 milijarde RMB v prvem četrtletju 2026, kar predstavlja 23,7-odstotni padec v primerjavi z 32,3 milijarde RMB. Podjetje ta padec pripisuje predvsem slabšim prihodkom na Kitajskem po zmanjšanju vladnih subvencij, nekaj slabosti pa je bilo nadomeščenih z rastjo v tujini, zlasti v kategorijah pametnih televizorjev in tablic. Kljub nižjim prihodkom je segment ohranil bruto maržo 25,2%, enako kot leto prej. V primerjavi s četrtim četrtletjem 2025 se je marža celo izboljšala znatno s 20,1% na 25,2%, kar kaže, da je Xiaomi izboljšal svojo ponudbo izdelkov in prodajno disciplino na tem področju.1

Internetne storitve so bile eden redkih segmentov, ki so rasli v primerjavi z letom prej. Prihodki so se povečali za 4,3% na 9,5 milijarde RMB iz 9,1 milijarde RMB, medtem ko je bruto marža ostala zelo visoka pri 76,1%. Poslovna enota oglaševanja je ustvarila 7,1 milijarde RMB, kar predstavlja 7,8-odstotno rast. Internetne storitve v tujini so prispevale 3,0 milijarde RMB, njihov delež celotnih internetnih prihodkov pa se je povzpel na 31,4%. Ta segment je še posebej pomemben, saj pomaga stabilizirati celotno donosnost podjetja v času, ko se strožje pritiskajo strojni segmenti.1

Električna vozila rastejo, vendar pritiskajo na stroške in donosnost

Segment Pametna EV, AI in druge nove pobude je ustvaril prihodek v višini 19,9 milijarde RMB v prvem četrtletju, kar predstavlja 6,9-odstotno povečanje v primerjavi z 18,6 milijarde RMB. Od tega je pametno poslovno vozilo samo prispevalo 19,0 milijarde RMB, druge sorodne dejavnosti pa 0,9 milijarde RMB. Xiaomi je v četrtletju dostavil 80.856 vozil, kar je 6,6% več kot leto prej. Vendar se je povprečna prodajna cena pametnih EV-jev znižala za 1,3% na 235.116 RMB iz 238.301 RMB, predvsem zaradi subvencij za nakup vozil in večjega deleža nižje cenovnih inventarnih vozil. Bruto marža segmenta se je znižala s 23,2% na 20,1%, pri čemer je podjetje jasno izjavilo, da je bilo prizadeto zaradi subvencij, naraščajočih cen ključnih komponent in manjšega prispevka modela Xiaomi SU7 Ultra.1

Rezultati kažejo na dražjo fazo preoblikovanja podjetja

Najpomembnejši izvleček iz tega četrtletja je, da je Xiaomi v fazi, ko plačuje višjo ceno za svoje preoblikovanje. Stroški raziskav in razvoja so se povečali za 33,4% na 9,0 milijarde RMB, stroški prodaje in trženja so se povečali za 15,0% na 8,3 milijarde RMB, administrativni stroški pa so se povečali za 6,6% na 1,6 milijarde RMB. Skupni obratovalni stroški so se tako povečali za 22,1% na 18,9 milijarde RMB. Do konca marca je imelo podjetje 26.048 zaposlenih v raziskavah in razvoju, kar je rekordno število, in še naprej vlagajo v modele AI, pametne pomočnike, robotiko in povezan ekosistem Človek × Avto × Dom. Ti podatki kažejo, da Xiaomi ni več le proizvajalec strojne opreme, ampak podjetje, ki si prizadeva zgraditi tehnološko platformo z veliko širšim obsegom.1

Vendar to pomeni, da morajo vlagatelji vse bolj ocenjevati ravnovesje med trenutnim pritiskom na dobiček in dolgoročnim potencialom, kar zadeva Xiaomi. Podjetje še vedno ima močno finančno stanje, saj ima v lasti gotovino in ekvivalente v višini 26,3 milijarde RMB ter skupne denarne vire v višini 220,6 milijarde RMB do konca marca. Hkrati nadaljuje s programom odkupa lastnih delnic, pri čemer je od začetka leta do 22. maja odkupil približno 250,5 milijona delnic. Po eni strani Xiaomi kaže sposobnost financiranja širitve in podpore delničarjem; po drugi strani pa je prvo četrtletje jasno pokazalo, da se tradicionalni segmenti ne razvijajo več tako, kot je trg nekoč pričakoval od tega podjetja.1

Opozorilo! Ta marketinški material ni in ga ne smemo razumeti kot naložbeni nasvet. Pretekla uspešnost ne zagotavlja prihodnjih donosov. Vlaganje v tuje valute lahko vpliva na donose zaradi nihanj. Vse transakcije s papirji lahko privedejo tako do dobičkov kot tudi do izgub. Napovedi prihodnosti predstavljajo predpostavke in trenutna pričakovanja, ki morda niso točna ali temeljijo na trenutnem gospodarskem okolju, ki se lahko spremeni. InvestingFox je blagovna znamka CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., ki jo nadzira Nacionalna banka Slovaške.

InvestingFox je blagovna znamka CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., s sedežem na Slávičie údolie 106, Bratislava - Staré Mesto okrožje 811 02. Podjetje je vpisano v Poslovni register Mestnega sodišča Bratislava III, Oddelek: Sa, Vložek št.: 4295/B, ID št.: 36 853 054, ID za DDV: 2022505419.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je vrednostni papirji pooblaščenec v skladu s 55(1) členom Zakona št. 566/2001 Zb. o vrednostnih papirjih in investicijskih storitvah ter o spremembah in dopolnitvah nekaterih zakonov, kakor je bil spremenjen (v nadaljevanju "Zakon o vrednostnih papirjih"). Dne 30. oktobra 2007 je CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. prejel, z Odločbo št. OPK-2297/2007 Nacionalne banke Slovaške-PLP, licenco za opravljanje investicijs