Vissza a blogra

Az amerikai Fed a ciklus csúcsán van, az EKB kamatai még mindig emelkednek. Mire számíthatunk legközelebb?

Az amerikai jegybank irányadó kamatlába 2006 óta a legmagasabb. Az Európai Központi Bank kamatlábai is a legmagasabbak a történelem során. Folytatódik-e az európai és az amerikai monetáris politika szigorítása a következő hónapokban, vagy a kamatciklus csúcsán vagyunk? Mi befolyásolhatja a helyzetet? Az USA és az euróövezet inflációs és gazdasági aktivitási adatai adhatnak választ.

Az amerikai Fed a ciklus csúcsán van, az EKB kamatai még mindig emelkednek. Mire számíthatunk legközelebb?

Szeptemberben a világ két legfontosabb központi bankja - az amerikai Fed és az EKB - újabb monetáris politikai döntéseket hozott. Mindkét esetben az eredmény többé-kevésbé megfelelt a piaci várakozásoknak. Az amerikai jegybank (pontosabban a Federal Open Market Committee - FOMC) úgy döntött, hogy 5,25-ről 5,5 százalékra tartja az irányadó kamatokat. Az Európai Központi Bank, amelynek igazgatósága egy héttel az amerikai Fed FOMC-je előtt ülésezett, úgy döntött, hogy negyed százalékponttal emeli az alapkamatokat. A ECB betéti kamatlába négy százalékra emelkedett, az irányadó refinanszírozási ráta pedig 4,5 százalékra nőtt.

Mindkét nagybank - a Fed és az EKB - a kamatemelési ciklus csúcsán vagy annak közelében van. A Fed a döntésével jelezte, hogy változatlanul tartja a kamatokat, vagy csak váratlan inflációs impulzus esetén lép további emelésekre. Ez azonban a jelenlegi körülmények között a közeljövőben valószínűtlennek tűnik. A legutóbbi monetáris politika után, az EKB is jelezte a döntését, hogy ez lehetett az utolsó "emelés" ebben a monetáris politikai ciklusban [1].

Mellett ki kell emelni, hogy mindkét jegybank monetáris politikája hosszú évek óta a legszigorúbb. A Fed kamatai 2006 óta a legmagasabbak, az EKB pedig még soha nem küldte alapkamatok ilyen magasra.

Ez elég jelentős jelzés mind a részvény-, mind a kötvénypiacok számára. A központi bankok azt jelzik, hogy az infláció szinte legyőzetett, és a kamatok csökkenhetnek (bár még nem tudjuk pontosan, hogy mikor). Másrészt viszont továbbra is fenntartják a politikát arra az esetre, ha a közeljövőben újabb inflációs impulzus érkezne."

Figyelmet kell fordítani a makrogazdasági folyamatokra és a gazdasági aktivitást, a bruttó hazai terméket és a munkaerőpiac alakulását leképező különböző mutatókra az USA-ban és Európában, különösen Németországban. A szűk munkaerőpiac bizonyos aggodalomra adhat okot. Mind az Egyesült Államokban, mind az euróövezetben alacsonyabb a munkanélküliség, mint a covid-19 világjárvány kitörése előtt, és hosszú évek óta a legalacsonyabb a munkanélküliségi ráta.

A nominális bérnövekedés kockázatos lehet. A munkavállalóknak a jövő évi bértárgyalásaik során fokozniuk kell inflációs követeléseiket. Fontos, hogy a nominális bérek teljes mértékben kompenzálják a közelmúltbeli inflációt. Két-három évvel ezelőtt mind az Egyesült Államokban, mind az euróövezetben magasabb inflációs rátákat láttunk. Ezek az arányok hosszú távon valószínűleg emelkedni fognak. Ebben az esetben lehetséges lenne, hogy mindkét központi bank ismét közbelép és még jobban emeli a kamatokat. Hasonló forgatókönyv csak a jövő év végén, esetleg 2025-ben kerülne előtérbe, és akkor is csak akkor, ha az infláció megáll a két százalékos cél felé vezető lefelé tartó pályáján, például évi öt százalék körül[2].

A globális energiapiaci fejlemények fontos szerepet fognak játszani, de az ukrajnai helyzet is. Ha a katonai konfliktus a közeljövőben véget érne, ideális esetben Oroszország vereségével, az kiváló hír lenne a világgazdaság számára. A kamatlábak fokozatos csökkenését, a gazdasági aktivitás élénkülését és ezáltal a pénzügyi piacok erőteljesebb fellendülését is láthatnánk. A jövő nagyon bizonytalan, ez az egyetlen bizonyosságunk ma."

[1,2] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezések és jelenlegi várakozások, amelyek pontatlanok lehetnek, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten alapulnak, amely változhat. Ezek a kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A jövőre vonatkozó kijelentések természetüknél fogva kockázatot és bizonytalanságot rejtenek magukban, mivel olyan jövőbeli eseményekre és körülményekre vonatkoznak, amelyeket nem lehet előre jelezni, és a tényleges fejlemények és eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezettektől.

-------

Figyelem! Ez a marketinganyag nem minősül és nem is tekinthető befektetési tanácsadásnak. A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli hozamokra. A devizában történő befektetés az ingadozások miatt befolyásolhatja a hozamokat. Minden értékpapírügylet nyereséggel és veszteséggel járhat. A jövőre vonatkozó kijelentések olyan feltételezéseket és jelenlegi várakozásokat tükröznek, amelyek nem biztos, hogy pontosak, vagy a jelenlegi gazdasági környezeten alapulnak, amely változhat. Ezek a kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. a Szlovák Nemzeti Bank által szabályozott szervezet.

 

Bővebben

Miért kellene egy Tech-érzékeny befektetőnek követnie a CoreWeave IPO-t?

Miért kellene egy Tech-érzékeny befektetőnek követnie a CoreWeave IPO-t?

Infláció, magas kamatok és bizonytalanság. Mindezek az elmúlt években jelentősen meggyengítették a kockázati tőkepiacot, amit kétségkívül a technológiai startupok is megéreztek. Úgy tűnik, hogy Donald Trump újraválasztása után a helyzet kezd megfordulni, és ennek a fellendülésnek a zászlóshajója a CoreWeave tőzsdei bevezetése (IPO). Annak ellenére, hogy a kitűzött ár a vártnál alacsonyabb volt, a teljes volument tekintve ez a legnagyobb IPO 2021 óta. Vajon a Nasdaq tőzsdén való kereskedés megkezdése után a vállalat hosszú távon jól fog teljesíteni?

A Waymo terjeszkedik: Robotaxis már az amerikai fővárosban is elérhető.

A Waymo terjeszkedik: Robotaxis már az amerikai fővárosban is elérhető.

A Waymo, az autonóm taxikra szakosodott vezető amerikai vállalat már bizonyította sikereit, és jelentősen terjeszkedik más nagyvárosokban. Az egyik ilyen város Washington D.C., ahol a szolgáltatás már 2026-tól elérhető lesz. Ez a stratégiai lépés azért különösen fontos, mert a városban számos kulcsfontosságú kormányzati hivatal működik, és megfelelő megközelítéssel sokkal zökkenőmentesebbé válhat az autonóm vezetéshez való alkalmazkodás. A technológia növekvő elfogadottsága ellenére még mindig biztonsági kihívásokkal kell szembenéznie.

A Micron részvényárfolyama az év eleje óta konszolidálódik: Ez egy lehetőség az alkuk megvásárlására?

A Micron részvényárfolyama az év eleje óta konszolidálódik: Ez egy lehetőség az alkuk megvásárlására?

A Micron Technology, az amerikai chipóriás bemutatta a 2025-ös pénzügyi év második negyedévére vonatkozó pénzügyi eredményeit, amelyek egyértelműen felülmúlták az elemzői várakozásokat, miközben megerősítették a vállalat növekvő jelentőségét az AI és az adatközpontok területén. A vállalat által jelzett kockázatok ellenére lehetséges, hogy a részvény a legfontosabb fundamentumok alapján kitörhet a konszolidációból. Vajon sikerülni fog?

A Baidu arra vár, hogy visszatérjen a kínai technológiai szektor élére?

A Baidu arra vár, hogy visszatérjen a kínai technológiai szektor élére?

Ha megnézzük a Baidu részvényárfolyamának alakulását, első pillantásra látható, hogy a vállalat valószínűleg alapvető problémákkal küzd, valamint a hazai piacon már befutott szereplők, például a DeepSeek, az Alibaba vagy a ByteDance által gyakorolt versenykényszerrel. A legfrissebb jelentések szerint azonban van esély a visszatérésre a lemaradó kínai óriás számára. Mi áll e mögött?